北新Q3，地产产业链冲击下，韧性十足，涨价还未开始传导

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大致扫了下这份季报，我的点评关键词是，地产产业链冲击下，韧性十足，涨价还未开始传导。

以下为正文：

北新建材2021Q3，单季度营收57.97亿，同比增长12.18%，环比减少2.6%（注今年Q2是历史最好的单季度营收，所以在整个地产冲击下，营收只是微跌，根据往年的经营，Q3营收一般比Q2高，故Q3整个行业的经营状态遭受了困难）

2021Q3，单季度利润为8.8亿，同比减少19%，

而截止2021Q3，收约159.23亿元，同比增加31.46%；净利润盈利约27.23亿元，同比增加35.72%；基本每股收益盈利1.612元，同比增加35.69%。

所以拉胯的主要是第三季度。

观察Q3，毛利状态大幅度受损，根据我们对其产品的理解，应该是煤炭+护面纸的大幅度上涨，而价格还未完全传导给下游，这也是10月份密集的调价函的呈现。

但是就在这样的情况下，北新的全业务纯利润率仍然可以达到15%+，真的特别想问一个问题，环境还能够再更恶劣了吗？何况Q4的涨价还未体现。

再讨论下具体的财务三费

1，今年研发费用累计6.58亿，比去年同期多了2.38亿（隔壁防水茅3个季度220亿营收3个亿研发，可能是民营的优势吧）

2，销售费用上增长比较多，公司加大宣传力度，广告宣传费增加所致、

3，在保持规模的的增长前提下，财务费用和管理费用一如既往的优秀，就是有质量的增长。

经营现金流+19亿，隔壁防水茅-60个亿

应收账款33亿+，占营收的20%左右。 隔壁防水茅是100亿+，近50%比例的应收.

北新27亿利润，隔壁防水26亿，北新500亿市值，隔壁1100亿市值。

你认真思考，定价是真的合理嘛？

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还是那句话，想多做点营收有产能放点账期就行。

只是各个企业，对待风险的态度，以及如何做出更有质量的增长的不同措施。在产业上行期间，尤其是你可以各种办法从市场融资几十个亿的时候，你怎么玩都行。真的整个行业下行的时候，强如恒大以及一票地产商，千亿销售额又如何，瞬间倒地。

市场对好的有质量的增长，只看短期的财务增长速率，并不注重增长内核，这就是公墓的更快更高估值去容忍他，反正倒地的时候是韭菜的资金堆积在山顶。

目前估值：3PB，14PE+  当前市值500亿

仍旧以第一目标重回800亿，并明年4月冲击1000亿为心理目标价

请投资者注意投资风险，本人持有