土地出让两集中对地产企业绝对是大利空，既不利于资金使用效率，又不利于控地价，涸泽而渔。
短期内，内卷加剧，是生与死的博弈，拿不到地就出局，中游的和地方房企会拼死竞争，哪怕不挣钱也要养团队，维持规模和现金流，在资本市场刷存在感。半年不拿地，没有新增现金流锅盖会去盖前面的锅，会出事的。
3-5年中期内，房企出清前，毛利率一直会下滑，资本市场都不会看好地产股，直到行业出清，存活下来的房企占据一定市场份额，不担心会被淘汰但中小房企受限于财务约束也难以扩规模，市场格局稳定，土拍竞争度降低，毛利率稳定。
政府乐见供给出清，集中后更利于宏观审慎管理，减少金融系统风险。而土地的国有出让，注定房企再大也拧不过政府，稳房价牺牲的是房企的利润，土地收入年年升高。
希望中短期反转的，慎入。已进入的就当是资产组合中配置了债券，收股息，没有破产风险，股息率高过债券，未来行业出清后估值逻辑变化，再兑现权益增值收益。$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $金地集团(SH600383)$