论正极材料的估值和未来—

今天翻了几篇报道—华友钴业的半年报、振华新材的定增报道、容百科技的战略发布

1、华友钴业的正极超高镍9系已经大规模量产。月产量几千吨级。而以技术自傲的容百的产量才月几百吨。并且容百科技前几天说明年要开始量产一直嗤之以鼻的高电压中镍—这里可以看出正极材料基本没什么技术含量，就是看绑定的客户需要什么材料就生产什么材料。

2、这段时间说宁德时代压加工费—根本不需要压。正极材料吨净利高于1万都是暴利。上半年利润率高的原因很多。下半年特别明年开始产能过剩，正极加工费会趋于大部分制造业回报率。振华新材的定增报道就已经说预测10万吨高镍年净利润在8亿左右。总投资45亿左右。年回报率百分之二十。这在重资产制造业中也属于高回报行业，也是导致各种资本疯狂进入的原因

3、正极的估值—现在估值都是20–50倍之间，高资产低利润的行业，这估值泡沫化，但现在增速还算高，价格也算合理。但是当新能源车销量达到百分之50以上，增速将急剧下降。那时候给这个行业的估值参考大部分化工材料的pe—低于10。



综上，我卖出了大部分的容百科技和天齐锂业。持股两年多回报不少，不过现在的正极包括大部分新能源股风险远大于机会。这个板块19年初的时候市值2万亿。如今已经膨胀到20万亿。该是退出的时候了。20万亿涨到40万亿也是大概率的，不过时间和曲折度完全没有性价比。


个人浅见，谢谢。
天齐锂业、华友钴业、格林美、赣锋锂业、宁德时代、江特电机