立高和贝泰妮某种程度上都是被资本市场影响颇深，被资本市场耽搁了的公司。上市的时候投资者给这两个公司都赋予了过于简单粗暴的投资逻辑，现成的市场/产品，他俩替代、渗透率提升。但实际上可能都不是这样。
我发现立高现在在烘焙渠道推新陷入了PPAP的怪圈。PPAP=i have an apple. I have a pen. Bang! apple-pen. 立高现在的情况是，我有塔皮（酥皮）成功过，我有甜甜圈成功过，我有麻薯成功过，于是我在这几个品类里面进行两两叠加，或者在某个品类里做点微创新。但是，真的有用么？
冷冻烘焙之前的“炒股逻辑”是：冷冻烘焙渗透率10%，很低，未来随着技术成熟以及立高这样有强渠道能力和资金实力的上市公司发展，会逐步将饼店里现成的手工产品替代成冷冻半成品。立高有证明过自己的能力，过去牛逼，所以未来也会牛逼。你们看看这个事情是不是某种程度上和贝泰妮很相似？只不过贝泰妮对我来说一下子就会被证伪（可能是因为我比较深入地关注了这个行业，而这个行业确实也很容易被喜欢浏览相关内容的人理解），而冷冻烘焙这个逻辑我们所有投资者作为行业的门外汉，都不知道里面的弯弯绕，所以证伪难度更高。
经过立高上市这一两年时间，我观察下来，这个逻辑可能并没有那么无懈可击，渗透率低不代表可以提高，立高这两年没有加强渠道的下沉吗，肯定是有的。但问题是它的产品没法继续打动更多下沉市场以及更多已经渗透的市场的客户。我认为这足以让我们质疑这个简单粗暴容易理解的逻辑的正确性。
我个人一个粗暴的直觉，未来冷冻烘焙的渗透率提升是需要通过推出麻薯、贝果这种中国市场原来非常小众的产品来达成的，而不是简单的对老产品的替代。能够做成这种事情的真正龙头，不是仅仅依靠渠道力就行的，要考验他们对产品的嗅觉。好的产品可以帮助公司在渠道拓展方面如虎添翼。所以，立高，加油吧。