长沙薛凯琪

消费投资的新思考（一）｜K型消费的“-45°”世界

22年硬折扣零售风靡全国后，主流观点从“消费升级or降级”的旧分级逐渐演变成“K型消费分级”的新共识，其底层逻辑是以绝对价格为临界点划分两级。因此，个人认为“-45°的K型下端才是99%国内大众眼中的消费市场。
本文探讨的范畴是K型下端的消费赛道，此类赛道的核心逻辑并非高溢价，而是企业...

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支持小宇宙，近期花费在阅读公众号文章上时间的40%已经被小宇宙替代。但高信息密度的文字阅读还是王者，个人感觉小宇宙更适合访谈类叙述不适合文字稿通篇朗诵。

消费投资的新思考（三）｜商业价值维度下，如何选股？

最近我的投研框架和【社会—商业—金融】价值三段论体系的拟合度越来越高 。其中，【社会价值】涉及历史、政治、经济等长周期问题，我目前造诣尚浅暂无法参透本质故不在此探讨；【商业价值】涉及行业、公司基本面等中期问题，做行研出身的我对此类问题思考较多，因此写下来记录并分享一下个人浅见...

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$潮宏基(SZ002345)$ $菜百股份(SH605599)$ $老凤祥(SH600612)$
今天逛山姆，偶然瞥见潮宏基开了个柜台在生活用品区，1分钟内还是有两三波人停留的（流量转化效率还是可以）。
请问有哪位大佬知道这类渠道的最近销售情况如何吗？求赐教，顺带验证一下山姆的选品能力

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$公牛集团(SH603195)$ $索菲亚(SZ002572)$ $瑞尔特(SZ002790)$
【一个灵感】传统墙开产品向智能墙开产品转型或许是公牛的新增长信号，底层核心逻辑是照明市场的升级。
行业角度：需求端，全屋智能新趋势（由“家具内嵌”趋势中的无主灯照明需求驱动）+存量房更新迭代的刚需（照明光亮是家...

消费投资的新思考（二）｜集团化趋势下，对美妆企业估值的思考

$珀莱雅(SH603605)$ $贝泰妮(SZ300957)$ $上美股份(02145)$
突然心血来潮翻到之前自己写的关于美妆企业估值思考的报告，两年过去了核心观点依然保持不变，贴上来请各位大佬指点交流一下
化妆品公司【集团化】的成长路径可拆解成大单品—产品管线—单品牌—多品牌的递进式发...

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最近在思考一个问题：如果零食很忙未来继续在门店中添加品类，是否会形成和乐尔乐正面交锋的局面？
一方面，去年就发现零食很忙门店出现了速冻产品，有逐渐往综合食品零售方向发展的态势；另一方面，叠加去年还发现乐尔乐的部分门店不再是开在犄角旮旯处，而是开在社区门口，且门头招牌和门店...

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$盐津铺子(SZ002847)$ $好想你(SZ002582)$ $良品铺子(SH603719)$
这一次上游厂商向终端渠道的渗透，对于零食很忙而言是一次真正意义上规模效应的放大。其核心原因在于零食很忙的自营产品可以借用盐津、好想你的产能，莱特效应下可变成本降低，预计产生更多让利空间，拥有价格战的启动权。拉长...

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$绝味食品(SH603517)$ $周黑鸭(01458)$ $卫龙(09985)$
最近发现一个餐饮零售化的切入点：麻辣小吃赛道。麻辣小吃对休闲卤味有很明显的分流效应，同时也是辣味零食的最直接竞争对手。
市场替代性：对比以鲜食为主的传统休闲卤味来看，麻辣小吃最大的优势是【可隔夜】，因此具有可被...

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$亚朵(ATAT)$ 向各位大佬请教一下，请问亚朵星球的枕头是哪家代工的另外，酒店枕头和零售的枕头是同源的吗？

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$拼多多(PDD)$$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$
拼多多业绩一出，叠加今晚的行情，个人预感明早办公室、微信群、财经媒体里都会出现四个字——“消费降级”
但个人认为，“消费降级”这类观点属于预设观点之下失真的因果外推，且没有预判意义。究其本质，现在的拼多多早已不是靠砍一刀逐...

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一直想建立一个比较完善的大消费二级市场投资体系，以持续复用去年通过零食很忙找到盐津铺子/通过空卡找到百润股份的挖票策略。
今天突然灵感一闪，想在小红书、抖音上做个KOL号，类似于长沙消费alpha掘金队的感觉用投资者的视角记录并分享长沙消费的潜在机会，一方面自我驱动从而多一些...

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$爱美客(SZ300896)$ 嗨体颈纹（1.5ml）在实际适应症上多用来打眼部细纹了，且价格较低。在当前大环境下，引流和复购效果优于同样定位眼周细纹的薇旖美，静待观察嗨体系列产品的定位转变策略

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$瑞幸粉单(LKNCY)$ $盐津铺子(SZ002847)$ $百润股份(SZ002568)$
投资消费行业的前提是投资者要有极度敏感的“体感”，最终实现在趋势形成之初果断买入，当群体渗透率趋于饱和时卖出的投资动作，此类投资赚取的是认知差之下【高赔率、中等胜率】的钱。
如果没有“体感”，就会变成在产品向...

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$公牛集团(SH603195)$ $欧派家居(SH603833)$ $索菲亚(SZ002572)$
最近计划装修，在做家装功课的过程中顺带思考了一下新的消费趋势及投资视角，以下仅考虑家居产业链上的产品企业。
先上结论：在“电器内嵌”的流行趋势下，受益的有无主灯市场（相关标的公牛、欧普），以及做整装的柜...

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$绝味食品(SH603517)$ 今年大家有关注盛香亭的吗？从前端运营团队呈现出来的成果来看，个人感觉盛香亭今年会比廖记跑得更好