最近开始看休闲卤制品行业，绝味食品的优秀早已如雷贯耳，但当我回看公司K线的时候，我发现，喊着绝味优秀的投资者，大部分赚的是市盈率抬升的钱。同时我也有疑惑，现在的静态估值水位，回到了19年起涨点，不知道如何理解这个估值和公司过去三年的变化，感觉不太匹配。希望可以得到前辈的指点，市场在担心什么？
投资者大部分赚的都是估值抬升的钱
公司的股价走势是这样的，公司17年上市，到19年之前，股价几乎没有上涨，静态市盈率从48x一路消化到了20x。进入2019年后，先来了一波上涨，19最高上涨100%+。在2020年年初短暂下跌后又开始大涨，到21年初核心资产见顶前涨了170%+。
按照我的背景知识，肯定觉得19年公司的业绩有明显改变，20年又进一步加速。但是不是这样的。13-19年，公司的收入一直都维持cagr中双位数，归母净利润cagr20%中段的增长，而20年业绩受到疫情冲击出现下滑。
所以19年公司并没有基本面角度的变化，变的是公司的估值（静态从20x到最高35x，涨幅75%），20年公司的业绩受损却有更高涨幅也是来自于公司的估值（从27x到80x，涨幅接近200%）。其实海天等食品饮料里的龙头在17年就开始了拔估值的过程，绝味已经算是拔完龙头后在被翻翻捡捡找到的相对优质的资产，加入了第二轮拔估值的pool里。
我看了一眼现在的股价，相当于2020年3月开涨时候的股价，但是过去了两年，公司的门店增加几千家，做了餐饮供应链，还投资了一些公司，估值却又回到了19年起涨点附近。我认为同样是开店逻辑，绝味所处的休闲卤制品行业有更长的品牌寿命，有点不知道怎么理解现在这个估值的水位。投资者对绝味的担心在哪里呢？