地产领涨
今天是国庆后的第一个交易日，老实说比我想象的火爆。
国庆期间港股地产表现不错，想着A股应该也会可以，但今天A股的地产双雄双双高开，收盘时候保利上涨了5.66%，万科则上涨了1.78%。
保利和万科9月份的销售数据目前还没被官方正式公布，所以今天这波涨幅目前来看更多是一种估值修复。
毕竟万科保利单单看当前的估值也足够便宜，所以上涨的理由我们也不必太刻意挖掘。
虽然最近几个月保利的销售增长相对一般，但后续只要继续保持，那么继续上涨也是水到渠成的事。
在今天上涨了5.66%后，保利的股价去到了15.11元，创下了年内的新高，距离历史新高的17.48元大概还有15%的距离。
不过万科则没那么顺利，最近也有朋友问到我为什么万科的表现比保利差那么多。
如果从基本面的情况来看，万科目前也并没有什么大问题，今年销售额虽然没怎么增长但主要是之前基数较大，所以能保持下来就挺好。
其他方面影响的因素，那可能就是之前大家人寿通过ETF的方式来减持了，
那时候大家的焦点都在中国太保上，但万科其实也是被减持的对象，所以这或许是短期内影响万科涨幅的原因。
之前在分析地产龙头的时候，我们的重点主要放在头部龙头和一些二线央企，不过之前因为董事长风波而一度不被看好的新城控股，最近的情况似乎有所稳定。
首先，从销售情况来看，新城在事发后的几个月，依旧保持着比较稳定的节奏，新城控股1-8月的销售额累积增长15%，克尔瑞口径下1-9月的销售额累积增长13%，整体有所下滑但势头是稳住了。
中期来看，新城控股的业绩还是不需要太担心，原因有两个，
首先，从目标来看，新城控股最新的股权激励机制，给管理层定下的目标是2020年和2021年的净利润分别要达到178.5和231亿。
虽然说地产公司的业绩兑现会有很大的确定性，不过在这种风波下继续以相对高确定性的业绩来绑定管理层，无论是对股东还是管理层来讲，都是一颗定心丸。
根据股权激励的目标，2021年新城控股的PE会去到4倍，如果要保持当前的6PE，涨幅将达到50%，6PE的新城控股从近5年来看也算是处于极端状态，后续哪怕不提升，也比较难降下去。
在这基础上叠加每年5%的股息率，2年下来的收益率将有机会去到60%。
这就是新城当前的投资机会。
另一方面，新城目前的土地储备也比较充足，这意味着哪怕中短期内不拿地，他们也有足够的房子销售，所以从前瞻性指标来看新城未来2-3年的销售额确定性依旧会比较高。
从上表我们可以看出，新城虽然是二线龙头，但是土地储备却是直逼一线龙头地产公司，强大的土地储备足以保障新城未来的拿地压力会有所减少。
土储均价方面，新城则是结余恒大和碧桂园之间，整体来看成本也算比较便宜。
配置注意
通过上面的分析，当前新城控股的安全性相比两个月前要有明显的提升，股价上虽然有一些反映但反映并不多。
市场目前大概率是担心新城控股后续的发展问题，这个也只能靠企业一步步地给自己证明。
从性价比来讲，新城控股的爆发性是比较好，但是整体的风险依旧存在，核心在于银行贷款和后续的模式推行能否维持，如果可以保持，那么新城控股的前景会比较良好。
综合来看，当前的新城控股大家可以考虑配置一点，但个人不建议配置太多，更不要只看到收益而忽视风险，个股风险本身已经极大，新城又是这里面风险相对更大的品种，大家一定要注意。
毕竟地产板块确定性极高的那几个龙头，现在还躺在地上，所以我们也没必要去过分追求这种刀剑上的利润，白马组合目前也还是不会纳入新城控股。
不过，一直关注新城的朋友，现在可以进一步保持关注了。
当然，如果本身对这企业就比较反感的朋友，也不需要考虑，毕竟内房的选择还是足够多。
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