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【2024-03-10】普源精电
调研重要信息如下，纪要已上传知识星球：
1、2023年业绩不及预期的原因：
①国内受宏观影响，Q2之后增速放缓，国产和进口品牌都出现了类似的问题，Keysight在中国也下降了20%。
②13G的高端产品发布晚了，去年只有几百万的销售（几台）；
③12bit替代8bit，原来8bit有1亿的收入，慢慢的不销售了。不过第四季度12bit的月均销售有几千台，2024年将会进一步显现。
④教育市场23年是小年；（教育市场占比25-30%的，2022 年因教育贴息贷款导致需求提前释放）
2、2024年展望
①国内一季度预计环比增长；
②2024年会并表耐数电子，2024年目标利润3千万，收入在大几千万的样子。（23年收入5000万，利润2000万）
③高端产品：13G示波器收入目标5Kw，冲刺1亿。二季度有希望看到不错的量。
④低端产品：12bit逐渐替代8bit，虽然价格没有涨，但毛利率可以更高。
⑤海外市场：2023年营收占比50%左右，欧美增长超过20%，2024年可以得到延续。
点评：
①2023年公司营收6.7亿，净利润1.08亿，并表耐数电子会增加营收8%，增加净利润27%。
②高端产品占比提高，12bit替代8bit，预计2024年净利润增速会超过营收增速。
【2024-03-13】裕太微
调研重要信息如下，纪要已上传知识星球：
1、车载PHY当前以百兆为主，单车通常4-5颗，多的有7-8颗，如果用千兆的话，数量会少一些，单车通常3-4颗，百兆和千兆相差2美金左右。
点评：车载百兆PHY每颗10元以内，那千兆每颗在23元以内，单价增长130%，数量从单车4-5颗减少至3-4颗，减少23%，则由此可以计算出千兆PHY单车价值量将比百兆PHY增长77%。
2、当前需求比较好，商规已经起来了，工规需要等到6-7月。下游库存大概还需要半年来消化。
3、23年平均价格降幅比较大，平均下降十几到二十几个百分点，目前大家都不想再往下压价格，24年可能维持当前水平，后期公司会考虑做一些cost down。
4、公司以太网网卡芯片在全球范围内的主要竞争对手就一家，该芯片主要用于台式机计算机、便携式计算机、服务器等领域，信创对公司网卡芯片有较大推动作用，赛迪数据预计2024年信创PC出货量约477万台，2027年有望达到1093万台，相信后续此项集采的落地会带来不少营收贡献。