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【2024-01-28】鸣志电器
调研纪要重要信息如下，完整纪要已上传知识星球。
1、机器人项目是面向未来的全新产品，目前处于研发和设计验证阶段，尚未完成设计定性，公司并没有没有承诺2024年会进入实质性的批量交付阶段，这是外界的一个误解。
2、公司在机器人产业进行了比较完整的产业布局，涵盖了灵巧手、空心杯无齿槽等产品模组，以及机器人产业链的各个环节，灵巧手投入较大，产品性能得到客户认可，将推动在服务机器人、工业机器人等领域的应用普及。公司还有机器人手臂关节、执行器和移动部件等产品线，应用于服务机器人和物流仓储等领域。
3、客户去库存基本完成，一季度整体订单正在恢复，市场情况逐渐向好的方向发展；
4、太仓工厂去年已完成整体搬迁和产能建设，目前产能基本稳定；越南工厂去年下半年已开始规模化生产，客户已进行了生产线验证，预计在2024年下半年至2025年年底之前达成400万台/年的产能目标。
【2024-01-29】兆易创新
调研纪要重要信息如下，完整纪要已上传知识星球。
1、2023Q4营收同比正增长，环比小幅下滑4%。NOR Flash、MCU和传感器业务都呈现了企稳状况。由于手机业务开始回暖，2023年传感器出货量实现了良好增长，预期2024年会有小幅增长。
2、我们认为NOR Flash和MCU价格已处于行业底部，2024年预期相对平稳，传感器价格已在2023年底触底，考虑到持续的成本压力和库存出清，预计2024年价格将持平。
3、Q1虽然是淡季，但出货量和业务发展态势较为积极，相比四季度，我们认为一季度的势头仍然保持良好。
4、虽然2023年汽车业务占比小（小于10%，其中要Nor Flash），但预计未来几年将持续呈现高复合成长率，两三年后汽车业务将对公司营收做出显著贡献。
5、2024年展望
①2024年主要目标是提升销量和市场份额，尽管每条产品线都有自身的挑战，我们总体对2024年市场回暖持积极预期，并将努力提升各产品线的出货量和市场份额，毛利率将有所改善，逐步恢复正常。
②2024年价格走势：
1）存储：2023年下半年以来，主流存储产品价格已大幅上涨，我们判断上半年会继续温和涨价，但三季度价格可能会平稳，利基存储产品的价格会滞后于主流产品，且涨幅会更为温和；NOR Flash在小容量和通用市场的价格竞争将持续，而工业车载和高端消费产品的应用可能会随着市场回暖出现涨价；
2）MCU：预计将持平；
3）传感器：价格难以判断，即使有上涨也可能是温和的。
③2024年希望在网通、摄像头和工业领域等实现全面突破；
④手机市场是率先回暖的行业，指纹传感器的出货量能在2023年的基础上继续提升。