许多投资者很注重企业分红的多寡或股息率的高低，这当然是衡量企业股票价值的重要方法之一，但多年保持稳定的高净资产收益率的股票才是我们应该首先关注的。一个股票即使股息率很高，分红占年净利润的比例甚至超过一半，而多年平均ROE达不到市场平均水平，那么它依然算不上非常值得投资的股票。多年持续稳定的高分红，促使净资产增长速度减缓，必然会拉高ROE，比如巴菲特投资的喜诗果糖，初期ROE只有25%左右，后期保持高分红，它每年的ROE都超过百分之五十，但它的实质盈利能力并没有特别大的变化。此外，一些企业在成长阶段，需要足够的资金来发展业务，所以分红比例未必高，只有这样才能更快地占领市场制高点，获取更多的利润，让企业稳定快速成长。所以，好的企业应该首先具备高ROE这个优点。