近期$欢聚时代(YY)$ 发布最新的季报后梳理了一下对YY的看法，过去一年经营业务发生极大进步，Bigo业务板块从投入期进入收获期，成为36亿美金转让YY直播给$百度(BIDU)$ 之后的又一个现金奶牛业务！不得不佩服管理层的优秀能力，互联网行业瞬息万变，公司总能在某项业务高光时刻出售给巨头，虎牙大部分股权出售给腾讯控股 、YY直播卖身百度取得比分拆上市更好的收益，实现股东利益的最大化！
财务显示摆脱Bigo投入期进入收获期，净利润大幅增长重回增长轨道，撇除股权收益反应主营业务的调整后季度净利润达到7694万美金，而且第四季度业绩指引营收、净利润将继续环比提升！
过去两年公司持有现金暴涨，如加上百度未支付的16亿美金持有现金达到59亿美金，接近现在市值21亿美金的3倍，在回馈股东方面公司通过持续回购和稳定派息（每个季度0.51美金），股东回报年化10%左右，超过中国移动、中国联通、建设银行等收息股！
2021年8月底欢聚私有化传闻的时候我一分析就觉得是假的，那时股价50多60美金，总市值在50亿美金左右，看股东结构就知道不可能！ 李学凌那时只占20%左右，当时私有化市场要的预期可能是80美金一股，私有化交易带来的收益有但并不是很大，李应该清楚自己公司的价值，私有化后个人持有或择机香港上市，以YY现在资产的素质、发展的前景、持有的现金，资产增值一倍是轻松的。当时私有化以公司接下来持有的现金基本不用花大股东什么钱，相信当时有接触券商机构商讨，所以才有传闻出来！
以李的才华对当时的市况、ZM的地缘政治交锋、美元的放水和收水周期，我当时有发文分析出来，李应该更清楚，应该是不急可以顺势而为！随后我们看到公司预备了超大比例的回购计划，李的占比也到25%多，如果回购到大股东占比40-50%之间再讨论私有化和回港都很轻松，这时私有化市场可能预期每股60美金就可以了，这一波操作价值可以多出50亿美金！
在过去两年很多行业风声鹤唳之时，公司成功穿越经济周期实现逆势增长，大手现金为持续回购和发展新业务提供保障，面对有潜力的新业务可以从容出击。中概股在一波泥沙俱下的大周期里股价被空头打压到极度低残，而剩余8亿美金的回购计划以现在股价计算将可以回购超过50%的流通盘足以闷杀空头，到时回港上市或私有化都是从容的选择！
但以现在的情况分析，留给公司低价回购的时间已经不多了，中概股这几年经历了一轮史诗级的上涨和史诗级的下跌后，大浪淘沙好公司始终是好公司。下月初美国布林肯访华，而ZM中概股审计底稿谈判已经七七八八了，过来肯定要带点诚意吧，核心逻辑如果封杀中概股损失最大的是华尔街，华尔街又是决定老M上层建筑的中坚力量，以老M政客的思维就是拿这个敲打和讨要一些利益，而世界的格局从G20峰会就可以看出端倪，大概率访华期间ZM会达成这方面的协议！另一方面美联储加息接近顶点，而市场是会提前几个月做出反应，叠加市场对中概股情绪改变、YY从高位下跌超过80%，华尔街的投资高手从高位做空中概股到平仓–反手做多中概股，这是他们不二的法门，所以给YY管理层低价回购的时间不多了！
资本市场的规律跟经济周期一样，起起落落，有大涨必要大跌、有大跌必要大涨，港美证券市场、大A逃不出万事皆周期定律，一如中国道家学说—阳极必阴、阴极必阳！
利益声明：本人持有YY股份。
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