简单算算中国核电2028年的利润。

先忽略已核算但还没有公布商运时间的项目（漳州4号、辽宁2号、金七门1/2号），2028年核电装机容量将从2023年的2375万千瓦增长到3517万千瓦，增长48%。新能源方面，风电和光伏披露的项目也都占到现有装机容量的50%，但估计到2028年还会有新的项目开工。所以说，2028年装机容量、发电量和上网电量应该能比2023年增长50%以上。假设电价不变，营业收入增长50%。

营业成本的话，60%是折旧和燃料成本，剩下的是运行维护费用、人员费用和其他。营业成本实际是最难估计，看2019-2023年开始，跟营业成本比较强关联的是总发电量，营业成本的涨幅会略大于总发电量。但这里先按增长50%算，后期再纠正。

销售费用和管理费用同样按增长50%算，研发费用和财务费用只按2023年的实际值算，算下来营业利润可以增长70%。这么一算最重要的收获是，知道了对这个公司最重要的变量是电价、营业成本和财务费用，后面再慢慢研究。但我自己的感觉是，假设发电量增长50%，利润肯定是大于这个数，并且不建设新机组后还可以通过降低财务费用慢慢释放利润（5年后），那么未来的稳态利润翻倍是没问题。

话说回来，一个公司值得买入的公司应该是肉眼可见的低估，是不需要按计算器算得太细的。那么一家roe10+，增长10%+，pb1.8的公司可以给到什么估值呢？才发现自己的基础功太差……