很多人目前把茅台股票当着价值投资的信仰，认为买茅台股票就是价值投资，并抬出了以前巴菲特也对茅台股票感兴趣，而且几个著名人物比如但斌、林园都一再夸耀茅台股票的的过去带来无限财富的言论，这些我们都看到了。
我就问一句话，不管是巴菲特，还是林园、但斌，他们现在会以现价1700元每股左右的价格买茅台股票吗？这个价格买入符合价值投资吗？（喜欢投机交易的不在这讨论。）
林园最近说过，目前会持有以前买的茅台股票（成本可能是比较低），不会现在再从新买，但斌现在会以现价买吗？我们看到了，他最近买了英伟达，并从最近行动来看，会准备更多地投资未来改变世界的公司，也就是前沿高科技公司，至少看不到他会现价买茅台股票的动作。所以小散户，天天嚷嚷买茅台股票，还说全部买进茅台股票养老，我觉得那样的话，你的养老钱不靠谱。
茅台酒的价值主要三个方面：
一：使用价值，也就是喝的价值，有人统计过，真正喝茅台的差不多五万人（偶尔喝的估计没统计）。这五万人基本喝的场景是商务用90%，私人朋友聚会（部分跟商务有重合）接近9%，其他场景1%。除了上述场景，基本自己私下使用自娱自乐的饮用，可能几千人，原因是真正每天私下用自己的钱饮用茅台（不是处于交际的需要）并不多，说白了，就是几千万的家伙自己天天在家自己花钱消费高价茅台也未必舍得（牛人别人送到除外），其实私下喝白酒大都也没有必要，毕竟酒对人身体多多少少有伤害。目前90%的商务饮用场景，受经济下行不景气的影响，在大幅减少，私人朋友聚会，随着人口结构的变化，老年人越来越多，喝酒的数量会减少，更不要说年轻人现在观念的变化e减少白酒喝酒量，也就是从使用环节来看，茅台面临使用场景的压力会越来越大。
二：为了喝老酒囤酒，这部分为了喝老酒而囤酒的绝对数量在销售中占比不大，不着重分析，这一块随着经济的不理想以及前十几年的不断囤酒的累计，今后再增长的比例会比较小。
三：金融属性：金融属性主要体现买酒囤酒，目的是保值、增值上，增值主要体现在投资上，为了卖更贵的酒而获利。很多人的观念是囤着酒放不坏，放的时间越长，也就是变成了年份酒，就更值钱了，确实白酒越放越值钱，但囤酒者考虑接手的下家了吗？如果未来囤酒以更高的价格卖出，如果接手的下家出现问题，那么这种金融性囤酒获利就无法实现，很可能有价无市，还会会造成下跌的踩踏，我们看到，也就是前段时间，某种茅台价格市价的向下波动，立即造成股价大幅的下跌，也可见端倪。有的人会说，茅台目前还有两位数增长，报表目前还没有出现征兆，但大家看到房地产逆转前，都还是两位数增长，但拐点一来，踩踏的时候，有多无奈，不知有股民是否做好了准备。吸取地产公司的教训，采取谨慎预期未来，不失为一种理性的选择。增值不行，保值的信仰同样会奔溃，保不了值的，应当警觉。
四：礼品功能：茅台这个功能会部分保留 ，这个在讲人情的地方，绝对不会消失，但平心而论，这块会增长吗？笔者认为能保持现在的状况是非常难的，。礼品的功能讲究价值交换，如果经济下行，赚钱的生意比较难找，特别是地产联动带动几十个行业的逐步出清，赠送礼品的数量会大幅下降，人们基本生活都会出现紧张状况，还指望礼品市场大规模增长是不现实的，大家看到了，字画、古玩、邮票、玉石、名表、手串，等等，还有奢侈品，都处于大规模调整中，礼品的场景的拐点正在到来，所以茅台的礼品市场堪忧。
一瓶茅台，有型的成本，也就1百多元，而市场价在2500元，利润非常可观，茅台公司目前的毛利率，只有几家做美容品的公司相媲美。这种状况，可以说只有奢侈品才能维持这么高的毛利率 ，而奢侈品必须保证稀缺性，才能达到这么高的利润率，而茅台公司，正在逐步扩产加大产能（未来规划每年十万吨产能，目前五万多吨产能），如果要扩产，就很难维护其稀缺性，而没有稀缺性、又很难保持其奢侈性，从而维护其高毛利率，要解决这个互为矛盾的问题，有多难？
从最近丁总的下台就看到了，丁总是想用茅台，跟某咖啡合作，从而吸引年轻人，从而培养未来饮用茅台的的主力军，但跟咖啡合作，吸引年轻人，但会损害茅台奢侈品价格属性，从而引起茅台的价格奔溃，这也是丁雄军在吸引未来顾客与品牌有可能受损害的一个两难矛盾，也是未来茅台公司也必须面对的，难之又难，双手胡博，不知让谁赢。
本人10年前也是白酒股票特别是茅台、五粮液、汾酒股票的拥趸，那时候白酒类的股票的价格都低，没有大幅长时间上涨。最主要是十年前对经济信心百倍。今天白酒股票以前所未有的价格达到了以前几乎不可想象的地步，实在是过去经济大踏步的真实写照。未来十年还会这样吗，凭作者的能力圈，实在无法估算白酒公司特别是茅台公司未来十年是怎么样，当看到大量的股民把茅台股票当着价值投资的信仰时，自己说不出的遗憾。
以上不构成对茅台的做多或做空的依据，只是一种粗浅的感想，投资要小心，多角度思考不失为防范风险的有利手段。
