$天齐锂业(SZ002466)$ $赣锋锂业(SZ002460)$ $金圆股份(SZ000546)$
昨天反弹的新能源今天统统跌回去了。
今天只有新题材短剧游戏走势较强。
锂矿现货跌0.1万，收14.75万；期货LC2410涨850元，收于12.31万。
阿里巴巴终止了分拆阿里云、物流等板块单独上市，这是个好消息。上市的狂欢盛宴游戏，该结束了。
但终止一些没必要上市的公司单独或分拆上市，只是第一步，金融和证券市场还需要更多实质性改革，才能挽回市场信心。
看一下锂矿最新的估值：
盐湖股份竟然成为锂矿市值龙头，唯一过900亿的锂矿，市值907亿。但是我们在《赣锋锂业四季度会不会亏损？》里讨论过，这里面有450亿可以算是钾肥估值。
真正的锂矿市值龙头是赣锋锂业和天齐锂业，市值均在890亿左右。
三个龙头的动态市盈率都在10左右。
成长性较强的中矿资源市值266亿 PE 9.6。
可能有成长性但不够确定的永兴材料市值253亿 PE 6.2。
背靠大树的天华新能市值229亿，PE9.4。
同样有成长性但是时间需要长一点提现出来的盛新锂能，市值218亿，PE15。
投资收益远大于主营业务收益的科达制造，市值206亿，PE7.6.
理论上有自有矿产量结果总出意外的江特电机，市值200亿，亏损。
正在0-1的川能动力，市值182亿，PE 24.3。
原料来源稳定的雅化集团，市值163亿，PE 15。
成长性总在理论上存在的融捷股份，市值144亿，PE30。
唯一西藏在产盐湖西藏矿业，市值132亿，PE87。
PPT从上个锂矿低谷画到这轮低谷，穿越了周期，但还见不到矿的西藏珠峰，市值128亿，PE137。
入局晚步子快的金圆股份，市值59亿，亏损。
再看看他们的反弹情况：
反弹最强的是江特电机和金圆股份，在《遥遥领先的锂矿》和《锂矿之震惊百里》里有较详细描述。
锂矿从21年高点，到今天，跌幅中位数65%，也就剩高位的三分之一吧。
最后，我们来看一下锂矿最近几个季度业绩：
按三季度业绩排名，天齐锂业以15.7亿排第一，成为唯一一个扣非净利润大于10亿的锂矿。
但是如果盐湖股份剔除一次性的采矿权出让费用，三季度净利润有21.9亿，排第一。如果再此处钾肥的利润，三季度锂矿净利润估计在14亿左右，略低于天齐锂业，排第二。
除了川能动力三季度利润1个亿，其它锂矿就在一亿利润之下，西藏矿业0.8亿融捷股份0.48亿，西藏城投0.21亿，盛新锂能0.12亿，西藏珠峰0.04亿。
看完三季度，我们看看二三季度的利润环比情况：
环比增长最大的是西藏矿业，不过这个意义不大，锂矿产量不多，销售季节性性强。不过四季度应该还有矿可以销售，尽管锂价下行，业绩环比三季度能增长。按照产销推算，西藏矿业四季度大概能有2个亿净利润。
西藏城投因为业绩和锂矿没关系，四季度业绩或与三季度持平，0.2亿。
江特电机业绩是真拉胯，二三季度均亏损，但是三季度少亏了点，所以业绩环比算增长，但是四季度，估计还得亏损1个亿。
中矿资源业绩环比增38%，自有矿刚开始有量，但是三季度还比较少，加上供过于求价格下行。中矿资源四季度产销是有所放量的，四季度业绩或能超8亿。
天华新能主要就挣加工费了，比较稳定，四季度或仍是3.5亿。
永兴材料目前自有矿产量稳定，暂时也没什么增量了，但是四季度锂盐价格还是相对二三季度低，四季度业绩或会微降，8亿左右。
天齐锂业，四季度与三季度的情况差不多，参考《解析天齐锂业中报和季度利润变化》，四季度净利润先拍在15亿左右，有机会单独聊。
科达制造，三季度净利润环比微降，主要看蓝科锂业，四季度环比再微降，净利润。6亿左右。
藏格矿业，前三个季度净利润稳定，10亿左右，四季度锂矿钾肥产量可能微降，净利润8亿左右。
川能动力，四季度业绩与其主业关联更大，当然基建矿形成的销售也可能有帮助。但是李家沟还在试生产，尾矿库、生产辅助设施和生活设施等还在建设，正式投产可能还要到明年年中。但是按照主营业务的季节性，川能动力四季度业绩环比应该有较大增长，可能2个亿。
金圆股份主业难言改善，锂矿四季度产量估计很有限，四季度业绩环比三季度也很难说好太多，可能继续亏损0.5亿。
融捷股份，和江特电机一样也是一言难尽，自有矿确实有但是锂盐在体外，四川的锂矿冬天也是淡季，但是按照自有矿产量，四季度还有不少，但是怕就怕锂矿结算价跟市场基本同步，把利润做到锂盐公司去。正常情况，四季度还有1.5亿净利润。
盐湖股份，业绩和藏格矿业一样，应该是相对稳定，四季度净利润或在22亿左右。
赣锋锂业，正如《赣锋锂业四季度会不会亏损？》文章所说，可能亏损3亿。
盛新锂能，按照前三个季度的趋势，四季度就在亏损边缘，但是自有矿已经开始供应，四季度或能有1亿净利润。
西藏珠峰，没锂矿收入，四季度净利润或在0.5亿。
雅化集团，三季度在三个亏损的锂矿里亏最多，亏1.5亿，如果传闻中的锂矿计价方式还没改，四季度还得亏1亿。
总的来说，四季度比三季度业绩并不会好太多，除了自有矿正在上量的中矿资源和盛新锂能。
17只锂矿，亏损的锂矿二季度有三个：西藏矿业、江特电机、金圆股份。三季度有三个：雅化集团、金圆股份、江特电机。四季度或许会增加到四个：赣锋锂业、雅化集团、金圆股份、江特电机。
最后回顾一下这个表：
从所有锂矿季度总利润来看，2021年前三个季度就已经回暖，在21年四季度开始爆发式增长。
但是股价在2021年三季度就已经到顶。
2022年二季度，锂矿业绩见顶288亿。
目前已经回到锂矿业绩爆发的第一个季度，2021年四季度的总业绩61亿附近，58亿。
如果从周期的视角，这还没有到低谷，低谷是更惨烈的供给出清。
不过鉴于锂矿需求仍在扩大，这个出清的过程大家看法也不尽相同。