近期看了@北海茶客 关于云顶的雄文网页链接{云顶新耀：独家IGA肾病新药上市在即 }，一千个人心中有一千个哈姆雷特，鉴于自身阅历、知识储备对同一事情看法不同可以理解，好在西医是讲求循证医学证据，一些看法还是可以探讨的，但如果带着客观中立的帽子行主观偏见的看法就有些过份了
结合北海雄文具体来看：
1、脱离患者数谈销量都是耍流氓，鉴于患者基数不同，国内多重耐药患病人数远远高于美国，依拉环素国内主要竞品是替加环素（新加坡上市1年以实现>80%替代），替加环素国内销量超过20亿，北海不提，来自于豪森2019的调研数据，替加环素2019年全球销量（不包括中国）1.97亿美金，替加环素全球销量同样远低于国内，北海好像也没用提到。
2、头孢吡肟-他尼硼巴坦对比美罗培南优效性研究结果就是优效，北海同志主观解读于略优，同时北海也忘了美罗培南2022年国内销售金额68亿
3、抗生素也许不是一个好的赛道，但在多重耐药领域就是蓝海了，竞品少空间大，国内现在存在极大未被满足的临床需求
4、mRNA不是成药性的问题，是继续商业化利益衡量的问题，因为云顶是第一也是目前唯一和辉瑞上市做头对头研究的新冠疫苗，结果非劣效。昨天钟南山说新冠会有一波小高峰到来，新冠疫苗的商业化确实很难权衡，但无法否认的是mRNA是未来的风口。
1、目前很多疾病都无法根治，能够延缓疾病进展已经是很大的进步了
2、来自专业机构的调研，eGFR获益即可延缓肾衰进展10年以上，不是你说的2年
3、美国现阶段获批是UPCR大于1.5g/g的人群,基于3期NefIgArd临床研究的完整数据，耐赋康完全人群批准的补充新药上市申请获得 FDA 的受理并获得优先审评
4、IgA肾病研究还在摸索中，目前关于耐赋康使用9个月后、停药15个月后再使用9个月的相关临床试验正在开展中
1、竞争对手竞相涌入，说明这是一个充满机会的黄金赛道，耐赋康第一个撞线，将独享赛道至少3年时间，未来联合使用或将是一个趋势
2、北海是不知道Atrasentan的历史或是选择性忽略，Atrasentan是Travere Therapeutics公司购买自艾伯维，曾因肾脏事件发生率低于预期难以验证试验假设的原因，提前终止该药治疗糖尿病肾病的III期试验。sparsentan头对头厄贝沙坦治疗IgA肾病的III期PROTECT研究的两年验证性次要终点结果失败的消息，次要终点eGFR斜率改善和安慰剂对照没用差异，此前浑水也发布做空报告，称 Chinook 操控了临床数据，并认为 atrasentan “极不可能”获得 FDA 批准。
3、从专业角度来看，非头对头研究无法比较两个药物优劣，2期临床研究更是有待进一步验证。最新KDIGO指南和大量研究证据一致支持，将降低蛋白尿、维持eGFR稳定、血尿缓解、控制血压作为IgA肾病的管理目标，目前有且仅有耐赋康可以有效改善上述目标
北海下图蛮有参考意义的
1、因IgA肾病经活检才可确诊，之前也没用对因治疗的药物，所有患者人数都是来源于推测，弗若沙特斯利文调研中国220万，云顶调研400-500万，信瑞诺（代理诺华收购肾药的国内公司）调研800万
2、按上图130万患病人数假设，80%的治疗率，耐赋康是唯一的对因治疗药物，假设这80%的患者中再有10%的患者选择耐赋康治疗，差不多也有10万患者了，这个非常也可观了，下图是中金的预测，供参考
3、关于销量，见仁见智的事情，我们可以参考一些海南博鳌的销售，再鼎医药的艾加莫得国内上市一个月卖了近500万美金，非常优异的表现，但是在博鳌15个月的时间仅有14名患者使用。耐赋康目前不到半年时间有仅200名患者使用，900名患者预约（受制于临床接待就诊能力），从这个角度来看，耐赋康存在更大未被满足的临床需求
1、再次强调一下，不是头对头研究无法比较两个药品疗效的差异，但北海强调了一个非头对头不好比较，下面又说疗效不如乌帕提尼，这个就有点双标了。
2、北海关于市值的预测，这个见仁见智，就不评论了