$太平洋煤气电力(PCG)$ 美联储神助攻。昨天联储宣布购买公司债，太平洋电力今天就发了89亿的债券。标普和穆迪都给予了这家尚未退出破产保护的电力公司债券（一级抵押）投资级评级，分别是BBB-和Baa3。虽然只比垃圾债高了一级，但是好歹进入了投资级的门槛。

利息真的很低：

25亿两年期的债券只有1.753%的收益率，只付了155个基点点差。

19亿50年期的债券收益率只有3.534%，只付了200个基点点差。

没记错的话波音前一段时间发的债都比它贵。4月底波音发了200亿的债，其中40年的债券支付了超过462个基点点差。

CPUC批给太平洋电力的长期负债的回报率是接近5%。它可是按这个回报率来收电费的。中间搞不好还挣了1%的息差。

能否退出破产保护显然已经不是市场最关注的了，市场最关心的是它公开增发后的股权稀释情况。因为这里面的不确定性，这成了阻挡在太平洋电力股价前的最后一道拦路虎。向下基本上没啥跌头，机构的10.5美元增发价就是下限。

这说明债券市场在给它定价的时候已经把它当成退出破产保护的公司来看了。