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$贵州茅台(SH600519)$ 群里在讨论，现在值不值得拿腾讯换茅台。
定量方面来看，茅台今年按850亿利润估算的话，PE大概22倍，腾讯今年按250亿美金利润，年末92亿股本计算的话，接近18倍；然后腾讯今年回购+分红，股东回报率大概率是要超过4%的，茅台好像是2%多点吧；另外目测未来5年腾讯和茅台的增长率应该也大差不差。
那么从定量的角度看，增速差不多，腾讯估值更低，股东回报率更高，如果茅台和腾讯在你的能力圈范围内，觉得两者确定性和护城河差不多，我想不出什么理由拿腾讯换茅台。
当然如果你更懂茅台，觉得茅台确定性更高，护城河更深，那另说，能力圈肯定是第一位，更懂谁更值得买谁，不然涨跌也很难拿住。$腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$
我换了部分。腾讯跌到200多时茅台换部分，现在茅台1400来当然腾讯近400当然要换回来动态平衡。从换的仓位来说我感觉我是偏受茅台多一点，大道说的10年后茅台100%还在，腾讯95%还在。。我认同。
未来5年茅台的增长大概率比不上腾讯。茅台2023年净利润747亿，白酒行业整体2328亿，茅台占行业利润的比例已经到了32%，茅五泸汾洋五家公司占整个行业净利的比例是59%，已超过半壁江山，问题的关键是白酒行业产量创下了2016年以来的新低，只有629万千升，不到2016年的一半！在一个需求不断萎缩的市场，只有存量之间的竞争，没有了增量！天花板近在咫尺！而且茅台只有酒类单品，而腾讯的游戏即使利润占比也超行业50%，但是行业几乎没有天花板，因为人们对内容产品的需求无上限！而且腾讯并不依赖单一游戏收入，广告，电商，金融业务，商业服务等等，每一个都几乎没有天花板！$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$
不考虑仓位的话，没有明显的便宜可占，一般不乱动。
我换了部分。腾讯跌到200多时茅台换部分，现在茅台1400来当然腾讯近400当然要换回来动态平衡。从换的仓位来说我感觉我是偏受茅台多一点，大道说的10年后茅台100%还在，腾讯95%还在。。我认同。
未来5年茅台的增长大概率比不上腾讯。茅台2023年净利润747亿，白酒行业整体2328亿，茅台占行业利润的比例已经到了32%，茅五泸汾洋五家公司占整个行业净利的比例是59%，已超过半壁江山，问题的关键是白酒行业产量创下了2016年以来的新低，只有629万千升，不到2016年的一半！在一个需求不断萎缩的市场，只有存量之间的竞争，没有了增量！天花板近在咫尺！而且茅台只有酒类单品，而腾讯的游戏即使利润占比也超行业50%，但是行业几乎没有天花板，因为人们对内容产品的需求无上限！而且腾讯并不依赖单一游戏收入，广告，电商，金融业务，商业服务等等，每一个都几乎没有天花板！$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$
茅台暂时失去确定性了，已经都开始减少供应稳价了，还哪来的确定性？坐等茅台大经销破产，估计茅台的确定性才回的来！总之现在暂时没有了
现在换应该不划算。。
懂茅台的是真懂，经营简单业绩好算。如果谁说懂腾讯那就说明这个人喜欢自己骗自己，不懂装懂！
这个价格我也不打算换，假如茅台跌到17倍（按10%利润复合增速的十年净利润总和），到时我会看看腾讯的价格再决定。$贵州茅台(SH600519)$
今年的净利润是340亿美金，扣除投资部分，腾讯实际上的pe才10倍
当还在纠结的时候，说明还没有到一眼看胖瘦的时候，没必要换！
腾讯345成本已布仓90%，现在等着1400买进茅台。可能是中国最好的两家公司，好东西都得有。