$腾讯控股(00700)$ 下周争取把腾讯的现金流折现估值专栏写出来，到时excel公式也分享出来。现金流折现的逻辑很简单，主要是参数的选取，我个人的估值逻辑是：先选一个最保守的业绩，算算当前估值到底贵了还是便宜了，潜在收益率多少，用这个参数来定腾讯的下限，比如我给腾讯设定的下限是，未来自由现金流（利润）不在增长了，永远保持在2021年的1100亿左右（实际1081亿），然后来计算收益率下限，至于上限这里就不具体提了，因为每个人对腾讯未来的业绩预期都不一样。选择下限作为重点的逻辑是：如果最保守估计，腾讯潜在收益率很低，甚至低过国债收益率，那就不用考虑了，如果下限的潜在收益率都还挺不错，那就非常值得投资了，相当于给了一个保底的年化收益率（当然风险比保本理财高），而收益上限还有可能更高。下图我设定了三个价格来估值：1、当前价275港币，按1100亿的年自由现金流计算，潜在年化收益率下限是6.8%。2、价格跌到250港币时，潜在年化收益率下限7.8%。3、我当前的成本398港币，潜在年化收益率下限4%。说实话我对我398的成本不是太满意，潜在收益率下限刚刚跑赢银行理财；当前275的股价，对我吸引力还是不错的，潜在收益率下限6.8%，相当可观，至于250潜在下限更是达到7.8%。这是我个人通过量化的角度具体分析了腾讯的估值到底贵不贵，值不值得投资，对我个人而言，虽然不知道腾讯还会跌多少，但是现在275的股价对我来说极具吸引力，第一次有了卖套房买腾讯的冲动。。最后申明：估值千差百异，每个人的机会成本也不一样，本帖仅供参考，不作投资建议，尤其是不准备长期持有的，多便宜都不建议买股。$腾讯控股ADR(TCEHY)$ $阿里巴巴(BABA)$