单单就这数据表面分析推出来的结论未必接近事实真相。有没有思考过负债率为什么上升，资产周转率为什么下降。  负债率上升是借了券票面利率为 1.25%的4亿欧元欧债（极低利息的良性负债），资产周转率下降是在建工程这块在投建，（财报上黑纸白字写着同比增加 141.67%，主要为安防产业基地（桐庐）项目二期及互联网安防产业基地项目投入）  其中一期工程预算是7.2亿，二期工程预算7.4亿，互联网安防产业基地项目预算是10亿。另外也因为研发和销售营销网络搭建也加大投入（没看到海外市场比例在上升么，创新业务比例也在提升么）。
       休息是为了走更长的路，蓄势是为了更强的爆发。单单看着数据低谷而忽视了这个关键蓄力点，这是单单数据分析的局限性。$海康威视(SZ002415)$//@无锡老朱:回复@读懂上市公司:不错的分析。

但其实，从现金流早已透露海康威视未来疲态。

经营现金流不济，负债率必升，资产周转率必降。

负债上升，增加财务费用（利息支出）和资产减值损失（坏账损失），导致净利率下降。

假设债务融资与股东权益（净利润积累）增速相同，ROE必然因净利率和资产周转率同步下降，从而对股东价值产生负面结果。