分众传媒的超高ROE

      没有护城河的企业ROE迟早会回归社会平均水平，分众有护城河，但不宽，其中规模是其最重要的护城河，另外就是在手资源优势，这两点都是挑战者通过烧钱和时间能逐步改变的。相对于一般10-20%的ROE，分众传媒现阶段ROE高达恐怖的60-70%，新潮若有充足的资金支持继续扩张规模，肯定会逐步拉低分众的ROE，而且越到后面降得越快。即使最后新潮挑战失败，分众也得受累三五年。$分众传媒(SZ002027)$ 

声明：本人所管理基金未持有分众传媒，并无计划在未来72小时内买入。