本周，恰逢清明假期，港口市场交易氛围较为平淡。周初市场观望情绪较浓，均等待进一步指引，价格整体维持稳定。但大企业外购价格连续多期持平，对市场指导作用明显减弱，淡季特征格外明显情况下，后半周价格下跌有加速迹象。
>>>具体来看：
一是，进出作业失衡，北港库存再创新高。由于终端需求持续疲软，近期港口锚地船舶降至低位水平，港口吞吐量表现一般。叠加假期期间恶劣天气影响，港口封航情况增多，持续“高进低出”作业态势下，节后环渤海港口合计库存向上突破2900万吨，再创历史新高。
二是，铁路发运能力不断提高，大秦线检修影响减弱。今日起大秦线开启春季集中修，检修期间货源集港存在减量预期，但近年来我国煤炭铁路发运能力不断提高，且在环渤海港口、下游电厂高库存的格局下，预计对沿海煤炭供需形势影响有限。同时，国家铁路集团发布公告，4月1日零时起，全国铁路实行新的货物列车运行图，电煤直达列车增加36列，其他煤炭直达列车增加3列，货源的运输能力得到稳定保障。
三是，港口发运利润修复，淡季市场供应压力较大。随着近期产地煤炭市场的不断下跌，港口发运倒挂现象已经得到明显改善，沿海煤炭市场基于成本支撑的横盘僵持局面有望打破。当前北方港库存已经绝对高位，加上今年外贸煤补充能力也明显增强，发运利润的修复也将使得后期港口供应压力将继续增加。
>>>整体来看，随着坑口市场煤价持续下行，港口市场成本支撑逻辑逐渐被打破。且近年来我国煤炭铁路发运能力不断增强，大秦线检修对煤炭市场支撑作用愈发有限。在市场供需格局转向宽松的情况下，沿海煤炭市场价格重心进一步下跌的风险正不断加大。$中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $中煤能源(SH601898)$
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作者：徐星河
编辑：煤炭君