矿业界 20-21年翻译了国外的研究报告了，不过最近没有看到了

自从大规模使用（发电）以来，能源回报率一直都很高，哪怕在经济很差的时候。能源的高壁垒和重投入，决定了它必然要求一个高回报。能在能源行业做亏做破产的企业，要么高杠杆，要么就是遭遇了太多非市场因素。

西格尔大数据分析得出结论：拉长时间看，食品消费、医药、能源是回报率最高的三个行业（无分顺序，我不太记得了）

以资源为主的周期股是搬不走的资产，其价值🈶️下限，以科技为主的成长股，其价值体现在无上限，其风险体现在无下限，科技公司随时可能一文不值，拉长了看，资源周期价值永续，科技公司则随时泯灭！

这本书改变了我对分红的认识，也改变了对增长率的认知

。

正常人很难拿这么久科技股和周期股，太理性了

呵呵，因为石油便宜啊，IBM贵。

我没有看过这本书，我就听过这句话，新泽西石油和ibm，再叠加对国家经济发展周期的一些想法。所以从19年起就重仓了煤炭，直到现在还有七成仓位以上。

是个例吧

这本书直接改变我的投资认知

润哥，前两年你买了振华重工，是基于什么原因卖出了呀

选的时间段有讲究。

反直觉就存在预期差，有了预期差就有了收益率。

收益最高的：万宝路母公司菲利普莫里斯，年化19%多，近五十年