SMM铜分析师朱若琰带来的发言主题是“后疫情阶段铜市供需结构演变”，主要从电解铜原料、电解铜供应以及电解铜消费这三个方面展开。（来自SMM 掌上有色App）中国铜消费已经占据了全球的半壁江山，但和电解铜自身供给之间的GAP并未有效修复，中国每年需要从海外进口大量的电解铜。
过去十年，中国铜精矿自给程度持续走低，供需不平衡问题逐渐加深，中国铜精矿自给程度由2010年的40%下滑至2019年的22%。
疫情令全球铜矿disruptio提升明显，期间引起的减量约45万金属量。一些海外矿企二季度受到影响最为严重，并调降全年生产指引，进入三季度全球铜矿产量开始回升。与此同时，铜精矿供应紧张，TC/RC持续位于50附近难见回升，冶炼厂亏损生产。（来自SMM 掌上有色App）进口部分，今年电铜进口有超预期的表现。6-10月电解铜进口量超预期大增，主因前期进口比价长时间打开、国内收·储、人民币升值投机活动，预计年内剩余时间进口铜数量回落，全年进口量约460万吨。
库存方面，LME连续大幅交仓，叠加人民币升值，洋山铜溢价止跌回升，建议关注后四季度比价打开机会。LME库存从5月份开始进入去库节奏，于9月9日触及历史低位7.3万吨，目前暂时停止单边下降的趋势，于国庆节前出现大幅交仓。（来自SMM 掌上有色App）四季度再次迎来空调生产周期，内外销双板块环比改善。
建议四季度重点关注消费启动情况。（来自SMM 掌上有色App）