1、2009-2018,中国太平内含价值高速增长,年复合增长23个点,仅次于中国平安。主要原因是,其新业务价持续大幅远超市场的增长。2、10年观察,中国太平的投资假设等各项假设合理。还多少贡献了一些正向的利润。3、2018-2020年,行业在野蛮增长后大调整。134 号文等系列监管文件的出台,年金险销售受挫,市场整体陷入低迷状态。行业就有的商业模式受到挑战。但2018 年中国太平未能及时调整,逆势大增员,同时地板价销售重疾险产品来保持业务增长,战略性失败。4、在行业遇到困境,公司战略遇阻时,恰逢管理层换届,新管理层没有去解决核心子公司太平人寿的问题。同时,新管理层在其他子公司发力后,人们发现从报表上看,这些子公司总体盈利能力大幅下降了。5、中国太平历来信息非常不透明,对投资者冷漠,同时因为没有在A股上市,很少机构去跟踪研究它。6、按照清算的价格算,中国太平目前被打了3折。考虑到中国保险业的巨大发展空间,以及中国太平多年积累的王牌经理人的团队数量,这个估值,只要公司能够正常经营,就知道极度低估了。