借着@人和 兄的提问，用新学的波特五力定性得研究一下$老板电器(SZ002508)$ 。#波特五力#
家用厨电与其说是电器不如说是装修的一部分。新房装修厨房肯定要装抽油烟机，而且这电器不像电视，电脑小家电，那样想想换就换，换过一次抽油烟机的人都知道，这过程要有多么折腾。在装修花钱如流水的日子里，人心对几千块的电器价格差感受相对迟钝。所以决定了老板电器客户对价格不太敏感，对质量要求高，下游客户为个人消费者占据定价优势。
上游为电机和其他零部件，基本上没有听过什么垄断的电机供货商，估计以电机商还在以激烈竞争为主，以中小供货商为主，所以老板电器对上游企业具有压价优势。
竞争关系品牌上老板电器占据高端品牌，占据于方太华帝等形成高端竞争关系。但是仅仅是品牌竞争，没有到价格战，一旦发展价格战，可能会导致失去高端品牌形象，有跌落到中低端品牌的风险，三强格局保持稳定竞争，既没有血拼价格。因此毛利率丰厚。
抽油烟机技术原理较为简单，技术改进稳定，目前基础理论研究也看不到什么革命性的理论突破。因此研发引起的抽油烟机技术革命可能不大，所以靠技术研发而造成抽油烟机替代者还看不到。但是中国人善于用新的概念包装来代替技术升级，不排除其他品牌以“智慧厨电”“物联网厨电”等各种噱头来作为厨电革命性升级概念，当然别的能做老板电器也能做，只要做好相应营销广告策略，最后也不过是一阵风而已。
目前潜在竞争者为中低端抽油烟机攻占高端抽油烟机市场，而高端品牌的形成不是一天两天的事情，靠价格战也无法把中低端升级到高端品牌形象。所以老板高端品牌很稳，除非管理层要盲目多元化或者想要发动价格战。
前文所说，抽油烟机与其说是电器不如说是装修的一部分，同时抽油烟机更换要比换空调更难，所以抽油烟机销量同地产交房销量有较大关系，可能受地产政策和销量影响。鉴于地产销量未来增速保持平稳增长，大幅增长可能性不大，老板电器未来销量增长可能会放缓。而毛利率将保持高位。
我认为同格力电器相比，$老板电器(SZ002508)$ 并没有占据高端厨电行业绝对优势，所以我认为，老板电器 估值应该像$格力电器(SZ000651)$ 看齐，现在股价是合理偏低的。
本人不持有老板电器，未来也不计划增持老板电器，主要原因是认为，老板电器可能成长性不够，写文章主要是想用自己新学的理论研究一下公司，对老板电器研究也不够深入。有错误还请各位专家批评指教。@张四和李三 @二马由之 @圆融财观 @人和 @木头人1982 @尼摩船长不炒股 @今日话题 @雪球达人秀
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