在炮火声中买入，在烟花声中卖出。
（一）22Q3业绩分析
22前三个季度营业收入为165.50亿元，同增19.34%；归母净利润为7.61亿元，同增76.85%，系本期公司主要产品瓶级聚酯切片下游订单充足，销售价格较上年同期上涨，加工差扩大所致。经营活动产生的现金流量净额12.6亿。这业绩已超去年全年两成了，今年业绩大幅增长是板上钉钉了。8月11日公司可转债被证监会受理，预计11月20日左右证监会核准，年底前发行申购。
今年行业处于高景气阶段。前3季度，公司产品，瓶级聚酯切片售价同增30.65%，PTA售价同增 34.16%。公司原材料，PX售价同增39.61%，MEG售价同增-1.03%。根据21年报，PX年采购量160万吨，MEG87万吨，而140%的产能利用率可生产240万吨的PET+250万吨的PTA。价格杠杠起飞了。
（二）商业模式分析
公司类型凭常识可判断为：强周期+高资产+轻差异。大白话就是，公司的经营严重依赖于售价和产能；产品同质化，出清不是问题，回款很容易；各大同行竞争的其实是市占率，归根是公司的产能及利用率。具体表现在以下方面。
1、20%的营收，得到了80%的净利润，同时销售费用和管理费用下降了50%。更可喜的是，ROE站上11%，经营活动产生的现金流量净额转正，且超过了净利润。
2、固定资产增长率达到5次，加班加点也到了极限。公司开始大干快上了，在建工程、资本开支都在大幅上升。资产负债率与实际不符，应付账款超过了短期借款+一年内到期的非流动资产。
3、销售不是问题。在产业链中处于对上强势地位。应付是预付的6倍。
