我们之前分析过通策医疗，其中有段非常有意思的说话，拿得一手好牌却打不出好成绩。半年报出来了，不及预期的业绩，让很多通粉大失所望。
   我们之前已经分析过，人有32个牙齿，每日都要进行无数次的机械运动，而且工作环境恶劣，正是这种高负荷的疲劳工作导致很多人一辈子都会受到蛀牙的困扰。与眼科对比，牙科医生的特殊之处在于全过程都必须手工去操作。从最简单的洗牙，到根管治疗，烤瓷牙，正畸，高端的种植牙，整个过程都必须由医生手工去完成，相比其他科室，牙科的延续性特点非常强，一个病人会多次找牙医。譬如烂牙，先是清洗，然后做根管，之后定型拷模，装牙，还有做牙冠。病人本身对牙医的跟随性也很强，如果另外一个牙齿坏了，他会找回原来的医生，如果效果好，他会介绍自己身边的亲人过去。所以也就不难理解为什么街边那么多夫妻档，大部分都是体制内的医生，因为有了固定的客源，所以出来单干了。
   医生出来单干的目的是什么？我想天下之人，皆为利来。根本原因还是在于对目前收入的不满意。国人长期以来受体制内思想影响，核心两个字，稳定。因为体制内的东西就是如此僵尸化，要获得高收入，只能走市场化道路。
      有的人喜欢用爱尔眼科去对比，认为眼科门槛高，牙科周街都是，没门槛，这也是通策做不大的原因。对A股唯一的口腔平台，面对一个如此庞大的市场却打不出好牌，通粉何其痛心疾首。这里我想起了双鹭药业和舒泰神的故事，两个创始人都是在同一个事业单位上班，但因为上市的前后差距，结果后来天渊之别。还有最近很火的健帆生物，老板原来是丽珠集团，现在市值已经是前者的三倍了。资本市场的魅力在于人有多大胆，地有多大产。面对一个巨量的口腔市场，如果以资本市场的玩法去搞，小型的口腔，譬如ST合金收购的霄云口腔，用并购基金方式去吸收，大型规模的，譬如拜博这种规模的，直接用股本发行的方式去吸收进上市公司。在目前人多钱傻，项目难找背景，愿意参与定法的资金一大堆。当然，这只是我一个小散的幻想。
    多年以来，通策一直深耕浙江，尤其杭州这个大本营,从半年报披露情况看，整个企业的发展确实已经到了一个瓶颈位。最为核心的杭口增速有限，外围市场又一直没大的突破。很多人眼中盯着6%的净利润增长，我认为是非常错误的。一个急速发展期的企业，他需要的是扩张，衡量一个企业未来预期的成长关键还是收入的增速和企业的布局，也就是市场的开拓。自15年底以来，通策陆续在外围设置了不少的分院，这些都需要陆续的资金投入。尽管相当长时间不能带来盈利甚至资金的消耗，但对资本市场，尤其长线资金而言，医院的稀缺性和确定性的市场，赚钱只是时间的问题，这也是通策多年以来估值长期高估不下的原因。
   半年报披露同时最吸引人目光的还是员工持股方案，具体内容我就不啰嗦了。前面也说了一大堆，其实核心思想要表达一个：企业要做大做强，跑得比对手快，必须要利用资本的力量，尤其对口腔医院这种极度依赖医生资源为主的行业。要把医生的利益和企业的发展捆绑起来。如果再适时通过并购的方式去迅速跑马圈地占领市场，通策要做到300亿以上市值也只是时间问题。
   不好意思，今日大涨了六个点，酒喝多了，醉了。