转：大家都看到睿远吸金1200亿了吧，最后只有60亿能申购成功，那么剩下的1140亿呢，会被退回，然后等待下一次的入场机会。

所有的资金都在继续大幅流出50，流向500。而且这是一个循环：越有人赎回价值类风格的基金，越去追成长类风格的基金，越会加剧这种情况，直到一个临界点。

之前多么猛烈地发行价值风格的产品，这里价值股的短期压力就有多大。

看上证所的新增开户数和指数的走势，基本上是完全同步的，这里是互为因果。

一方面是只有新进场的韭菜，才会最无知最疯狂的去接最高的价格；另一方面，也是有了这些新增资金的推动，才有了最后的疯狂。

我一直和大家说，对A股最有效的指标，是流动性指标，尤其是流入股市的流动性指标；而对A股第二有效的指标，是——赚钱效应。

是的，不是投资理念、不是价值观、不是茅台，而是赚钱效应。

所以只要A股有了赚钱效应，资金就源源不断的流入市场：2006-2007年就是如此，即使多次加息也没压住股市上涨；2015年也是如此，即使创业板摸上了4000点；2019年也是如此，即使GDP甚至破6；甚至今年也是，疫情不改变已经形成赚钱效应的创业板走势。

某种意义上说，流动性是起爆点，赚钱效应则更像是自我强化的催化剂。

是不是经常有人抱怨，A股“牛短熊长”，扶不起的阿斗？大家找了很多理由，试图解释为什么A股牛短熊长，但是都不够充分有效，最后只能用偏阴谋论的“这是个政策市，就是为了融资”来解释。

其实并不难解释：因为赚钱效应对A股的边际影响特别特别大，这些资金来去如风，催化了A股的“牛短熊长”。

有赚钱效应了，这些资金会源源不断、绞尽脑汁的挤进市场，甚至出现15年那种银行系资金通过伞形信托和配资涉足股市的情况，要知道A股当时才不到50万亿的流动市值，而银行理财是百万亿的存量体量。——所以它们一看到切实的赚钱效应，会疯狂的挤入，然后继续自我强化牛市，进一步扩大赚钱效应的正循环。

这就使得A股牛市上涨快，幅度大，但是由于狂欢总会结束，所以时间周期短。散户的也往往都是高位才下定决心冲进来。

但是如果赚钱效应没有了，那么这些资金会非常坚决、毫不犹豫的撤离市场，也就是15年股灾出现时，优先级配资资金无论如何都要下面的账户挂跌停板退出的原因——他们是优先级，是更偏向于银行系不能接受本金亏损的资金。

所以，当这些看重赚钱效应的资金撤离时，冰冷无情，人家根本不在意基本面，只在意赚钱效应还在不在。所以这就使得A股的熊市周期拉长，下跌周期非常折磨人。散户是会装死的，其实影响不大，但是看重赚钱效应的资金，会不断地坚决撤出。

这才是A股“牛短熊长”的主要原因之一。

不要把你身边的每一笔资金都当作是最聪明的钱，他们来去如风，他们只在意结果，他们只因“听说A股最近赚钱效应不错”而来，也会因为“A股最近赚不到钱了”而离开。

他们不懂股市，也不需要懂股市，他们只需要知道这里有赚钱效应，然后进入市场强化这种趋势，最后就会出现爆款基金。——因为他们只想也只会知道名气最大的。

要学会如何和这些资金相处，学会忍受牛市这种资金大幅流入的扰动，以及警惕熊市这种资金非理性撤离的沉寂，这是A股的成人礼。