$ReWalk Robotics(RWLK)$

美国退伍军人集体演绎：终结者（Terminator）2016真人版
10倍，100倍或1000 倍的股票： Rewalk:  A Robotor or A Rocket?
全球20%轮椅使用者转用Rewalk=股价USD13,661

目前，同类产品做得较有知名度的公司有Ekso及Cyberdyne。Ekso平均售价在10万美金以上，而电池续航能力仅3小时，销量较低。Cyberdyne 在日本做的较好，年产量与Rewalk接近。Cyberdyne以租用模式为主，年租费约21000美元；目前是Rewalk的主要对手。Cyberdyne的市场以日本为主，Rewalk 则以美国为主。Cyberdyne目前市值约20亿美元，在日本及美国OTC挂牌。

凭着其斜度感应器的独家专利，Rewalk比其他同类产品更能提供贴近自然走路的体验， 如行走于斜波及山路。此乃Rewalk能于同类产品中脱颖而出的关键。

由于美国退伍军人协会已公布采用Rewalk治疗涉及腿部的伤残老兵（人数约为42，000），Rewalk成为全球唯一一家获公营机构大量采购同类产品的公司。目前Ekso 及Cyberdyne尚未取得FDA批准，故美国退伍军人的协议将使Rewalk在美国市场独占鳌头。挟着领先同行至少两年获得FDA批准的优势及通过美军退伍军人这一群体制造口碑效应，Rewalk将是同类企业中最早实现盈利的公司并抛离其对手。

开始时，Rewalk 的产品由自己生产。2013年起则交由世界500强Sanmina公司代工制造，其模式类似Apple由富士康代工制造。故大量生产时，产品开发者能享受极高的利润率。Rewalk属于医疗行业，也属于高科技行业。因此，参考Apple及著名医药公司葛兰素Glaxosmithkline的税后净利润率；取两者平均数18%，以估计Rewalk的盈利前景。

按照Apple及Glaxosmithkline最新的财务年报：

Apple (摘自2015年报： 单位为美金10亿元)
收入 224  毛利 94  税后净利 53（税后净利率24%）

Glaxosmithkline (摘自2014年报：单位为美金10亿元)
收入38    毛利26    税后净利4.7 （税后净利率12%）

主观估计，Rewalk 未来的发展有三个可能：

第一可能：估计概率为10%：产品销售维持现状。此情况概率不高，因公司已与美国退伍军人协会签订采购协议。

第二可能：估计概率为30%：50%退伍军人使用公司产品，但产品未获纳入政府医疗保险。在此情况下，估计美国也至少有10%的病人会自费购买Rewalk。 全球至少有5%的病人会自费购买。理论股价应超过3519美元。

                    　美国退伍军人  美国其他轮椅人士  其他国家轮椅人士          合计
　                             42,000            3,300,000             60,000,000　
 使用率                          50%                    10%                      5%　
 单价                         70,000                  70,000                 70,000　
 使用人数                  21,000                330,000            3,000,000        3,351,000
 收入                             15亿                  231亿                 2100亿              2346亿
 净利率                        18%                       18%                     18%                18%
 每台税后净利            12,600                12,600                 12,600                 12,600
 总税后净利              2.6亿                       42亿                      378亿                422亿
 总股数             12,000,000            12,000,000                12,000,000      12,000,000
 每股净利                   22                           347                           3,150              3,519

第三可能：估计概率为60%：50%退伍军人使用公司产品，产品获纳入政府医疗保险。按美国现在政府医疗的政策，大部分重症（如癌症，个人年报销费用超过10万美金）已纳入医保；故Rewalk纳入医保是迟早问题。在此情况下，估计美国有30%的病人会购买Rewalk。全球有20%的病人会购买。理论股价应超过13662美元。


                       美国退伍军人  美国其他轮椅人士  其他国家轮椅人士          合计
　                             42,000            3,300,000             60,000,000　
 使用率                          50%                    30%                    20%　
 单价                         70,000                  70,000                 70,000　
 使用人数               21,000                    990,000           12,000,000        13,011,000
 收入                         15亿                    690亿             8400亿                 9105亿
 净利率                        18%                       18%                     18%                18%
 每台税后净利            12,600                12,600                 12,600                 12,600
 总税后净利             3亿                      125亿                      1512亿                1639亿
 总股数             12,000,000            12,000,000                12,000,000      12,000,000
 每股净利                   22                           1040                      12600          13662

20几年前，我们无法想象智能手机的出现，更无法想象城市人同时拥有两部、三部手机。

20几年前，阿诺·施瓦辛格杰森领演的终结者（Terminator）只是一个科幻。现在，机器人的应用已成现实并由Rewalk掀开序幕。2016年，美国退伍军人将成为首批大批量使用机械人外用设备群体，集体演绎终结者真人版。机器人取代轮椅的时代已经开始。

以目前科技的发展，机器人取代轮椅，只是5年或10年的问题。是否应该邀请阿诺·施瓦辛格杰森或霍金来做代言人呢？