$步长制药(SH603858)$ 两年前刚开户关注过，当时财务知识约为零，后来感觉不太对劲就删了自选。今天回头再看了一眼年报，疑问如下：

①商誉问题。一个公司存在商誉不是问题，商誉减值也不是问题。关键在产生商誉的过程。换句话说，要想明白产生商誉的过程是不是就是一种利益输送？存疑。

②固定资产和存货过高。这两部分资产是不是真的值账面上的价值？现金流为啥这么差？存疑。

③销售费用，虽然是行业通病，但在垃圾堆里也是最显眼的垃圾。

两年前看不懂的，现在看5分钟年报就梳理出来了。算进步了吧。