跟踪小结：生物医药发展的大趋势仍在，国产替代的趋势逻辑也在；报告期，公司持续强研发投入，新产品及项目数量也在增长，内在价值处于提升状态；业绩端，剔除并购口径、疫情影响等差异后，2023年H1，收入2.64亿，同比增长8.2%；扣非利润，剔除股份支付差异后，为0.8亿元，同比降低-20%；业务分部端，基本盘，色谱填料同比增长5.45%，基本稳定；纳谱分析，收入0.26亿元，同比增长37%，表现比较亮眼；赛谱仪器，收入0.33亿元，同比降低32%；（大逻辑仍在，内在价值在提升，表观利润表现一般，业务端基本盘基本稳定，色谱分析表现较亮眼）；
1、业绩端：2023年H1，收入2.95亿元，同比增长0.3%；扣非利润0.19亿元，同比降低-81.6%；2023年Q2，收入1.63亿元，同比增长6.5%；扣非利润0.13亿元，同比降低-72.3%；
2、投入端：毛利率79%，同比降低2.3个百分点，相对稳定；研发费用0.83亿，同比增长112.8%；销售费用同比增长50%；费用端大幅增长，收入增速放缓，导致利润大幅降低；
3、业绩调整：若剔除上年同期核酸检测用磁珠产品收入的影响，本期营业收入同比增长 14.04%；费用端，本期股份支付费用6,203.90万元，2022年H1为1,246.75万元，同比增长397%；剔除股份支付后，公司2023年H1，净利润约为0.8亿元，同比降低为-21%；
4、收入剔除并购及疫情影响后：本报告期合并收入中赛谱仪器 3,055.73 万元，较上年同期增加 1,597.40 万元（赛普仪器并购日期为2022年5月31日）。 上年同期核酸检测用磁珠产品收入 3,501.48 万元，本期已无相关业务收入；还原后，2023年H1，收入为2.64亿元，同比增长约8.2%；
5、业务分部：（1）色谱填料和层析介质的产品销售收入为 2.11亿元，较上年同期增长 5.45%，业务占比71.46%；（2）赛普仪器，收入0.33亿元，同比降低32%；（3）纳谱分析，持股57%，收入2626万元，同比增长37.4%；
6、客户数量及项目：（1）客户端，半年发生色谱填料和层析介质产品销售的客户数量为 397 家，较上年同期增加 9 家；（2）项目端：2023年H1，新增项目630个（其中研究阶段598个），较期初累积项目2235个，增长28%，公司当前累积项目2865个；其中，商业化198个，三期临床102个；
7、产品端：（1）小分子药物，抗生素用高性能填料产品持续放量；完成造影剂全系列产品的工艺开发并大规模应用；胰岛素高性能硅胶产品研发取得突破，经过验证已经具备国际竞争力，未来可以支撑硅胶产品销售取得更大突破；加速推进多肽项目新型填料的进口替换。本报告期主要应用于小分子药物分离纯化的聚合物和硅胶色谱填料的销售收入 0.58 亿元，较上年同期下降 9.92%；（2）报告期内推出的重点新产品有：全新一代杂化硅胶色谱填料、新款软胶 Protein A 亲和层析介质等多个重点新产品将在下半年上市销售；（3）中美双报项目：公司在已有的 UniMab 50HC 和 NMab Pro 等两款ProteinA 亲和层析介质 FDA DMF 备案基础上，本报告期完成 UniGel 65Q HC 和 UniGel 50SP HP 等两款离子交换层析介质 FDA DMF 备案，助力多个生物药项目进行中美双报；
8、大逻辑：
（1）土壤：据 Frost&Sullivan 报告，全球生物药在需求增长和技术进步等诸多因素的推动下，尤其是单抗类产品市场增长的推动下，预计从 2019 年的 2,864 亿美元增长至 2024 年达到 4,567 亿美元，年复合增长率为 9.8%；随着中国经济和医疗需求的增长， 中国生物药市场发展迅速， 根据 Frost&Sullivan 统计数据，预计 2025 年中国生物药市场规模将达到 8,116 亿元， 2020 年至 2025 年复合年增长率为 18.6%，发展势头强劲；
（2）驱动因素：国产色谱填料和仪器设备供应商也迎来了巨大的国产化替代趋势和机遇，主要原因如下： 1）国家药品集采政策逐步落地，药企对成本端的重视程度大大提升，对性能优异、供应稳定、价格合理的国产分离纯化材料和仪器设备产生迫切需求； 2）复杂的国际关系下，本土生物医药企业对于生产的核心耗材和关键设备具有较强的自主可控诉求； 3）疫苗和中和抗体等带动了全球生物制药上游需求的爆发，进口填料和仪器的供货效率降低，加速了药企对包括色谱填料和仪器设备在内国产生产商的认可。基于以上趋势，具备丰富产品积累、稳定的产品质量体系和可靠的产能保障的国产化色谱填料和仪器设备供应商，有机会迎来市场扩张和份额提升的双重红利;
9、其他：报告期，公司应收账款2.47亿元，较期初增长7%；存货2.66亿元，较年初增长20%；应收及存货指标出现下行迹象；