2021-11-18 14:04
新城1000亿的投资物业,宝龙600多亿的投资物业。他两沉淀了很多购物中心。
而龙光没啥投资物业,中骏目前也非常少。
而沉淀这些投资物业的资产是需要负债的,对应需要利息支出。所以理论上新城和宝龙的利息支出会比同等销售规模的房企高不少。
按你的数据
龙光一年回款900亿,利息支出54亿。
新城一年回款1500亿,利息支出62亿
宝龙回款335亿,利息支出43亿
中骏回款430亿,利息支出32亿
如果综合投资物业沉淀利息及回款角度看,新城无疑是最优秀的
然后假设宝龙投资物业沉淀的利息每年需要20亿,那整体下来住宅开发业务的资金效率是高于中骏,但略低于龙光。
但你同时要看到宝龙的投资物业看起来虚高,但如果reits按那个价值发了后,他就是实实在在的利润,大部分宝龙商场的位置都是一二线的,变现是比较容易的,而且估值也确实能比较高。