$华海药业(SH600521)$

大概情况：参会股东59人，代表2.48亿股，占全部股份的45%，为历届股东大会参加人数最多的一次，周明华没有参加是个意外。审议环节和投票环节只用了一个小时，投票非常顺利，所有议案几乎是100%通过。以陈保华为班长的新一届董事会将带领华海药业继续干三年了，陈保华会议全程都笑容满面，非常轻松，看来二股东的事情已经搞定，就是不知道二股东会不会放弃增发，陈保华在会上表态将全额认购。

会议主要还是股东的提问环节，从10点开始一直延续到下午1点，华海药业的高管态度非常不错，对股东们的提问都一一详细作答，重点还是陈保华和杜军两人的回答，有很多亮点，感觉陈保华对公司的大方向很有信心，杜军还是非常专业。下面就是问答部分的一些要点：

一，杜军谈美国制剂销售

现在有9个产品在美国销售，除一个产品情况不好外，其他8个销售都不错。今年一季度才上市的拉莫三嗪缓释片，由于规格全，在美国市场销售的只有三家企业，其中印度一家基本上没有竞争力，导致拉莫三嗪出人意料占到美国市场50%份额，跟原研平分秋色，而且销售价格也非常理想。

美国研发方面，二季度可能有两个新产品获得文号，其中的一种厄贝沙坦复合制剂是挑战首仿，由于该产品在美国市场极度短缺，根据美国FDA新政策，将加快审批进度，预计二季度可拿到文号。挑战首仿如果成功，对公司来说是划时代的一步进程。杜军预计今年可以拿到6个美国制剂文号，力争3个产品在美国投入生产，2014年以后力争每年10个制剂批文。整个美国公司对今年实现5000—6000万美元的销售目标很有把握，陈保华补充2014年要做到1亿美元，今年在扣除研发费用后美国公司要实现盈亏平衡。

美国销售渠道建设方面，杜军也做了详细解答，现在美国大的药品销售渠道有89家，华海药业已经进入了86家，其他没有进入的渠道市场份额很小，位于美国中西部山区。通过几年的努力，华海的销售渠道建设已经成型，现在只等更多的文号获批。

代工制剂情况也不错，从去年开始为默克代工，默克认为华海是他们全球6家代工厂质量最好的一家，今年预计可以实现销售3000万美元。

国外制剂今年总销售金额金额要达到5.5个亿到6个亿，其中美国公司3.5个亿到4个亿，代工2个亿。

二，王飚谈国内制剂

感觉公司还是办法不多，包括陈保华也一直在埋怨药监局审批缓慢，从2010年开始排队的有50多个品种，今年已经获批2个，今后几年应该是文号获批高峰期，每年至少8个以上。公司期盼国家出台绿色通道，美国获批制剂，国内能不能简化手续。今年两个国内药品进入基药目录，都是精神科方面的，利好在于各级县级医院根据医改方案要成立精神科室，今后对公司是机会。心血管制剂这两年在放量。

不管怎样，公司还是坚持3.5亿的国内制剂销售目标，加大了人力物力的投入。

三，陈保华谈沙坦市场

毕竟是公司利润的贡献重点，机构盯着这个问题，拼命地提沙坦问题。对公司美国制剂市场的巨大成功视而不见，还在把华海药业当做原料药企业估值，某机构研究员，一个小女孩（实在对她的能力不屑啊），另外一个保险公司的研究员竟然报表都没有看清楚，说去年美国公司盈利3000万，是美元还是人民币，其实是亏3000万元人民币啦，难道中国本土上市公司的年报是用美元计价？朋友们，基金，什么都买不得啊！

陈保华在这个小女孩咄咄逼人对原料药销售经理不断提问后，实在看不下去了，我来说两句，呵呵，毕竟是原料药起家的超一流高手。

普利市场其实不是那么悲观，近两年来也只下滑了5%左右，普利从98年开始市场放量一直维持了15年的景气，沙坦类不是你们机构认为的这两年就会达到高峰期，真正的高峰会出现在2015年到2020年期间。明后年三个沙坦产品的总市场份额就是4700吨，沙坦类药品都是好药，随着价格的大幅下降，全球发展中国家都能吃得起这个药了，沙坦原料药市场放量是巨大的，是难以想象的。

华海1000多吨的产能远远还不够，今年还要扩大产能，为后年做打算，近几年要把产能做到2000吨。

关于沙坦价格，陈保华认为下降是趋势，今年会有15%左右的下跌，但公司的毛利率会很平稳，因为产能扩大，带来规模优势更明显。

四，关于公司今年28亿目标的分解

国内制剂  3.5亿

美国制剂  3.5亿

代工制剂    2亿

（制剂一共是9个亿，制剂业务占比今年超过30%）

沙坦      11个亿

普利      4.5个亿

其他      3.5个亿

一共是28个亿

五，其他问题

公司现在处于仿制药企业的哪一个发展阶段？

杜军：5年前的印度，国外制剂飞速发展阶段，美国市场或许会年年翻番。

为什么人福科技做不好美国制剂市场？

杜军：他们没有原料药啊，生产的东西比美国的还贵，能不亏吗？

股东大会的情况大体就这样了，会有很多纰漏，请各位研究华海药业的高手多多来指正和解读。