投资笔记的说明：
投资做了快十年了，写投资笔记几年了，坚持做这个分享，一为自我进步，二为结交投资的师长与好友，三为把自己的弯路告诉大家，让大家少走弯路。
雪球是非常好的生态，也是很不拘一格的大包容格局，这里诞生股神也消灭股神，妖魔鬼怪见过很多，大浪淘沙真金火炼，借助雪球这个好平台认识了很多真才实学的投资大佬。我对于自己的笔记，坚持过滤噪音、坚持不博取眼球、坚持研究、坚持不写有效期3天内的内容，坚持长期的品质。坚持要求自己只输出一年后看依然很有营养的内容、更希望自己的投资笔记像普洱与白茶，越陈越香。
如何分析一家公司的商业模式：
.1.用户需求的强度如何（是否刚需、日用、不可或缺）
分析一家公司首先要看这家公司提供什么产品/服务，针对什么谁的需求提供，这部分需求是否是刚需。这关系着产品的定价能力。
比如格力电器卖空调，面对的人群非常广泛，也不会有人不需要调节室温，这就是强需求。
2.市场目前的竞争程度与公司的行业地位
市场是分散的还是垄断的，市场集中度是高的还是低的。垄断的市场优选龙头企业，分散的市场优选有清晰差异化或成本优势的企业。
比如欧普照明，照明行业目前的市场集中度较低，但欧普照明凭借质量和品牌的差异化优势，打造相对高端的品牌，迎合了消费升级的趋势，除了自身发力也受益于行业集中度的提升，每年保持着连续的高增长。
3.to c、b还是g（影响回款效率）
产品或服务是面向普通消费者还是企业还是政府的，一般来讲面向普通消费者的回款效率高，面向企业的回款效率次之，面向政府的回款效率较低，应收账款较高。
比如华夏幸福，产业小镇的方向非常值得肯定，但收款对象是政府部门，导致目前回款不畅，备受诟病。同时像工程类企业，经常面对项目周期长回款周期长的问题，导致经营现金流不好。
4.成本的影响因素
制造类企业要关注与分析上游，上游是成本，成本的波动性如何，企业控制成本波动的能力（比如议价能力）如何，企业传到成本压力的能力如何（涨价空间）。
比如电力企业，会关注煤炭的价格，煤炭价格过高的时候，电价却无法上调，就会被挤压利润。而像中国神华，煤电一体化，良好平衡了整体利润波动性。
5.自由现金流如何（创造现金还是吞噬现金）
和第3点有相似之处，关键在于长期经营净现金流能否覆盖长期投资净现金流，也就是企业自身的造血能力能满足自己自身的投资发展需求。另外长期经营现金流为正往往证明企业产品有差异化优势，所以款期可以压缩甚至预收款项，反之亦然。投资一家企业，最终看的是长期自由现金流的折现，所以这一点再单独拿出来说一下。
比如贵州茅台的预收款就是很多人跟踪的指标。再比如当年乐视牛气轰天的时候你去看看它的经营净现金流与投资净现金流的缺口，就能规避风险，看穿底细。
6.竞争优势是什么（差异化或低成本）
竞争优势或者竞争战略是什么，是否有独到之处。大面看无非是差异化或者低成本，差异化的方式很多，核心技术专利优势，品牌优势，服务优势等。
海底捞是服务优势，茅台是品牌优势，云南白药是专利优势。
8.行业准入门槛（资金密集型、高研发投入型）
行业准入门槛高的行业，新的搅局者入场的可能性就小，比如资金密集型、高研发投入型、或牌照准入的行业，本身的门槛就会形成优势。准入门槛高的企业往往伴随着一定的垄断，比如银行业，垄断性行业也可以通过建立竞争策略来慢慢改变份额。
比如招商银行，以服务优良铸就了零售品牌。
本文不荐股，只是举例
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