京台高速济泰段改扩建项目提前通车，预计22Q4业绩加速释放
2022年10月12日 ，京台高速济泰段改扩建建成通车 ，此前预计2022年12月底通车。
改扩建通车带来两个结果：
（1）6车道改8车道将带来车流量增加，同时收费标准提升，年收入大幅增加；
（2）原来6车道收费年限由25年提升至40年左右，年折旧摊销率从4%降低到2.5%左右，成本大幅下降。
京台高速济泰段改扩建建成通车后，提升了京台高速山东段，特别是济泰段的通行能力和服务水平。因建成后为双向八车道，客货车可分道行驶，车型速度能提升约 20%。根据可研，京台济泰段通车前车流量约 86000Pcu/d，通车后远景预测可达 100000Pcu/d。
考虑到济泰段周围路产较为成熟，兴业证券预计车流量、通行费收入恢复速度较快，将对2022年利润有正向贡献。根据兴业证券的测算，从收入端看，通车后，我们预计有望每月贡献增量通行费收入约4000万元；从成本费用端看，改扩建完成之后将每月增加财务费用约600万元，增加折旧摊销约1700万元。综上，改扩建项目通车后，我们预计年化贡献增量利润约2亿元，税后利润约1.5亿元。
京台高速相关路段是公司的核心资产之一。2017-2019年，京台高速相关路段通行费收入对总通行费收入以及利润的贡献分别约为30%和40%，2020年起，受京台高速德齐段改扩建项目施工对车流量的影响，其对总通行费收入以及利润的贡献有所下降，分别约为13%和25%，但依然是公司通行费收入占比最大的路产之一。目前京台高速德齐段和济泰段改扩建项目均已建成通车，未来有望增厚公司业绩。
2个潜在改扩建项目，预计25年左右通车
（1）京台高速齐河至济南段：根据政府公告信息，拟采取PPP模式实施，全长24公里，采用双向十二车道高速公路标准改扩建，项目初设概算总金额86.09亿元。待政府发布招标公告后，公司将积极准备投标事宜，经董事会及股东会同意后实施。
（2）济菏高速改扩建项目：起自济广高速殷家林枢纽互通立交，止于济广高速与日兰高速交叉的王官屯枢纽互通立交，概算总投资186亿元，全长152.7公里，由双向四车道改扩建为双向八车道，设计速度120公里/小时，建设工期为36个月，是山东省“九纵五横一环七射多连”高速公路网的重要组成部分，是省会经济圈与鲁南经济圈联系的重要通道，也是山东重要的出省大通道。