$柳药股份(SH603368)$ 柳药Q3扣非归母净利润增速41.27%（远高于收入增速22.46%，益丰药房Q3利润增速仅32.82%），主要是受益零售药店业务占比持续提升（预计零售业务毛利占比提升至30%+，Q3收入同比增50%+）带动综合毛利率提升至12.83%（18Q3为10.38%），公司合理估值=12*0.7+40*0.3=20.8倍，当前PE（TTM）13.9倍。。。公司转债预计12月底前拿到批文，次年3月前完成发行，市值配售比例8.52%，远超此前百姓转债（1.92%）和一心转债（3.88%）的市值配售比例。。。