$万科A(SZ000002)$ 最近万科大跌（确切的说从2021年开始已经持续跌了三年）。很多人纠结现在能不能抄底？

首先说结论，我个人不建议抄底，安全边际太低。几个关键点：
1，目前万科市值780亿。资产1.5万亿，负债1.1万亿。净资产4000亿。看起来市值好像很低，很便宜。但关键是资产有没有水分？净资产有没有水分？看下表，存货和其他应收款是资产的大头，占到了资产的9500亿。在现在的经济环境和房地厂环境下，存货真的值这么多钱吗？其他应收款能收回多少？我觉得至少弄明白这两个问题，才能做出是否买入的决定，否则就是瞎胡闹。当然我也没有肯定的答案，但是我觉得存货和其他应收款的价值很可能会远低于账面价值。如果给这两项资产打7折，那就从9500亿降低为6650亿，总资产降低2850亿，净资产就只有1150亿；如果给这两项资产打6折，那就从9500亿降低为5700亿，总资产降低3800亿，净资产就只有200亿。

2，房地产是周期行业，而且周期很长。前些年房地产异常高速的发展，透支了未来很多年的购买需求。现在显然是下行周期，看利润和收益就能明显得出结论。不要随便去抓跌落的小刀，否则会被割伤。相信周期还完全没到底部
结论就是不建议买入，安全边际不够高