还是按照我自己分析YY的习惯，仍然把YY Live和虎牙分开来看：
1. 二季度总收入37.7亿RMB，其中YY Live营收27.3亿RMB，去年同期21.5亿，同比增长27%
2. Non-GPPA运营利润9.33亿RMB，其中YY Live 8.76亿，去年同期6.34亿，同比增长38%
3. 由于YY报表里面的MAU和付费用户是同时包含了YY Live和虎牙的，为了分离开来，我需要首先做一个假设，假设YY与虎牙用户统计时不重叠。二季度手机端MAU总共8020万，虎牙4270万，去年同期手机端MAU总共6610万，虎牙3420万，上个季度MAU 总共7760万，虎牙4150万。可以计算出，YY Live的MAU 4150万，去年同期3190万，上个季度3610万，二季度同比增长30%。环比增长15%。这数字有些偏高，一方面可能是由于假设不成立(不少用户既是虎牙用户也是YY Live用户)，另一方面也还是符合预期，二季度摩登兄弟的爆红为YY带来了不少流量
4. 二季度付费用户总共690万，其中虎牙340万，去年同期付费用户总共570万，虎牙240万，一季度付费用户总共690万，虎牙340万。可以算出，YY Live二季度付费用户350万，去年同期330万，一季度350万。同比增长6%，环比增长0。可以看出YY Live目前的付费用户自然增长已经饱和。
5. 三季度的营收指引为39亿-40亿RMB，虎牙的营收指引为12亿RMB，所以YY Live三季度的营收指引大约为27亿-28亿RMB，环比几乎无增长，同比增长8%。三季度指引确实低，我使用时候的直观感受也如此，虽然管理层的估计都偏保守，受世界杯影响，三季度估计最终营收也就同比增长15%左右吧
6. bigo live是个好资产，电话会议中提到，bigo上半年营收达到3亿美元，月活为4000万。按常理估计今年营收能到6亿美元，按照3-4倍市销率的估算，bigo估值大概能到20亿美元了。
7. 电话会议中管理层明确提到没有回购计划
8. 三季度末YY的存款加上短期存款已经到了20亿美金，总负债为5.3亿美金
9. 二季度利润率比较高，管理层解释为二季度没有为推广新产品做太多开销，但是三四季度会有新产品需要推广，届时利润率应该又会有所下降。
下面这几条是我个人的观点：
1. YY二季度付费用户不增长是个问题，但是对于虎牙，一季度是旺季，二季度是淡季，付费用户能保持不变已经不错，别忘了去年的二季度虎牙的付费用户可是比一季度下降的。
2. YY的资产可以划分为YY Live + 44%的虎牙 + 40%的bigo live + 8亿美金(现金+短期存款-总负债-虎牙部分的现金)，目前YY总市值不到50亿，YY Live每年能带来5亿美金的现金流，且目前还在以20%以上的速度增长。你愿意给各项资产多少估值呢？