2022上半年，在疫情放开和流感高峰推动下，药品零售市场迎来高速增长。根据中康CMH数据，2023上半年全国零售药店市场销售额达2,685亿元，同比上涨8.2%；而头部连锁的增速是行业增速的2-3倍，七大连锁药店营收平均增长率达22%。
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营收情况：七大连锁药店营收平均增速达22%
从具体营业收入规模来看，国大药房2023年上半年以124亿元的收入位居首位，紧跟其后的为大参林的120亿元、老百姓的108亿元、益丰药房的107亿元和一心堂的87亿元。从营收增速来看，健之佳以44%的增长率位居第一，主要系唐人医药纳入合并报表影响。
图表1 七大连锁药店2023上半年营收及增长情况（单位：亿元）
资料来源：公司公告、中康产业研究院
02
净利润情况：盈利增速高于营收增速
从头部连锁净利润增速来看，大参林、益丰药房、老百姓和一心堂四大药房总体表现稳健，2023上半年净利润平均增速达24%；大参林盈利表现较为突出，净利润同比增长34%。国大药房和健之佳2022上半年因疫情影响基数较低，所以分别出现同比增长114%和75%。
图表2 上市连锁2023上半年归母净利润及增长情况（单位：亿元）
资料来源：公司公告、中康产业研究院
03
门店数量情况：大参林扩张步伐加快
从门店总数和变化情况来看，2023上半年末门店数超过10000家的有3家连锁，包括老百姓、大参林和益丰药房；其中，老百姓以12,291家门店位列第一。从净增加门店数量来看，大参林2023上半年的净增加数1944家已超过2022年全年门店净增加数，扩张步伐大于其他连锁。
图表3 上市连锁药店2023上半年门店扩张情况
资料来源：公司公告、中康产业研究中心
04
运营情况：头部连锁直营门店日均平效54元/㎡，与2022年相比有所下滑
从年报披露的数据来看，2023上半年大参林的日均平效最高达78元/㎡，主要系公司在门店布局的省份（两广）以及销售药品类别（贵细滋补品占比较高）有关；老百姓和益丰药房日均平效最为接近，在55元/㎡左右，漱玉平民因下沉县域市场，日均平效从57元/㎡下降到49元/㎡；健之佳和一心堂门店主要布局西南地区，日均平效在40元/㎡左右。
图表4 上市连锁药店2022和2023上半年直营门店日均平效情况（单位：元/㎡）
资料来源：公司公告、中康产业研究院；健之佳平效计算的收入为未含税金额，其他连锁为含税金额
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展望：药品零售行业盈利能力承压
今年2月，医保局下发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，支持定点零售药店开通门诊统筹服务，为参保人员提供门诊统筹用药保障。一方面，零售药店纳入门诊统筹会连锁带来更多的处方及客流，但另一方面很多地方医保倡导对于统筹药店出售集采药品及医保目录药品采取药价协同，低价优先，这将对于市场化的连锁企业来说盈利能力将进一步承压。
图表5 上市连锁药店2023上半年毛利率（零售业务）变动情况
资料来源：公司公告、中康产业研究院
从头部连锁2023上半年零售业务的毛利率可以发现，有3家连锁的毛利率同比出现下滑；特别是在个账改革启动较早的云南，一心堂和健之佳两家连锁受此影响也较为明显。
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