聊聊一季报的结构

发布于: 雪球转发:0回复:30喜欢:28

截止到今天,主流方向里的龙头公司基本都发了一季报,机构的持仓数据也已经更新,简单聊几句。

整体而言市场是有效的,1Q逻辑最顺的出海、高股息、科技、消费平替,实际上不管业绩还是股价表现都非常靠前,不能说市场没认业绩。(只是说到高位之后还认不认这事儿比较艺术,背后还是要看预期)

从Q1看,增配最多的是有色/通信/家电,减仓最多的是医药/计算机/电子:

这个数据出来后,统计了下这周的跌幅排序,靠前的刚好是机构加仓最多的方向:

这里有必要回头去看看一季度的情况,去年Q4加仓最多,且年度投票里机构最看好的三个板块,是医药、电子、计算机,这仨今年Q1刚好又是跌幅靠前:

(投票这事儿我觉得没必要刻意解读,买自己看好的,投票也投自己看好的,没啥毛病)

显然,这些板块基本面的变化并不会像股价表现这么剧烈,几个月之内就能上蹿下跳几十个点甚至翻倍,真正主导的波动的还是拥挤度,或者叫风格。

实际上从前年开始,机构高持仓就是减分项。

这点其实比较容易理解,22年开始A股进入存量甚至减量的市场,市场里钱就这么多,都知道你买的多了那我就避一避,说到底还是个掏兜思维。

大家不是不认可机构的审美能力,如果低位+机构低配,叠加行业基本面刚好发生了变化,这就是加分项

比如前阵子的低空,去年初的TMT,当下的军工。

我自己一直不是只看基本面的风格,毕竟基本面对股价的指导意义着实有限,牛市的时候可以扮傻拿着一套口号无脑做多,但多数时候A股都是存量市场,自己正在和谁一起玩至少还是得有个数。

说到这儿我就不得不提一句微盘,从2月那轮反弹之后的第一根阴线开始,我就基本没有参与过微盘股,而且也一直给大家说尽量别看,因为微盘里量化占流通市值比例高达18%,成交占比高达47%

参与微盘,阶段性起风了你也许能赚到钱,但切忌事后归因是自己优秀(个别技艺超群可以噶量化的选手除外),而且记得溜快一点。

说回市场。

这几天市场连续缩量,到今天已经不足8000亿:

这种环境里讲任何逻辑都是比较乏力,比如最近黄仁勋站台+三花见供应链+特斯拉晚上开会的机器人,盘中一个脉冲就草草收场,这几个利好其实都是早就有了,市场的反应也相对滞后。

我自己其实挺看好这个板块,毕竟制造业,现在连一台产品都没看到,后面还要经历放量的过程,翻来覆去都会有表现机会,但现在市场环境不允许,还是缓缓。

机器人里后边如果要参与,我还是会挑最喜欢的鸣志,也许再看看五洲和北特,

另外低空这边,基建和运营昨天被万丰给带的有点惨,今天也没啥修复,整机的这两家里,一个涨挺好,但另外一个抖机灵,相当于自己对冲自己了。

板块上周垫的肉还是比较厚,前面说过我节前不太想丢底仓,再忍忍了。

节前估计会有反复,比如这几天缩量之后的反抽,但指数要来大行情还是难,整体属于垃圾时间了。

后面多看少动,不如花时间多研究研究五一后能上仓位的地方,安心过假期了。

精彩讨论

周期合伙人04-23 16:19

刚才正好聊了这个问题,我觉得不仅仅是医药:
港股其实已经和A股脱钩挺久了,前段时间A股跌的时候他也没反应,恒生本身的情绪权重也弱。
实际上不仅仅是鹅厂,这段时间港股稍微有点基本面的大票都在提高分红+回购的力度,现在市场注重股东回报,这些其实都是不错的加分项,所以除了本身估值低以外,这些边际变化也在驱动南向近期一路买。
而且大市值的互联网企业本身分子端就不弱,除了南向一直在配之外,外资也在往港股挪,当然说恒生科技/A50与SOX严格负相关我觉得还是有点牵强,只能说对外资而言是一个避险的选择。

红珊瑚柚子04-23 17:44

转融通一定要关闭,把这帮量化收了吧。3/4都是一帮美国割不到韭菜的程序化,到中国来收割,比如今天这种行情,微盘股被这帮人抱团上攻大涨,期指放空头对冲,美其名曰多空匹配,实则在微盘股里利用策略的趋同性形成趋势性抱团诱导散户跟风,这些股票别说基本面了,连风口刺激都几乎没有。几乎纯资金去驱动板块,诱导散户跟风。另一头期指空头也在赚钱,两边赚钱。实在可恶。中国特色资本市场给国家经济发展企业投融资做出了重要贡献,如果再持续让量化收割股民,只会让越来越多股民失望,市场好不起来,量化这种收割流动性的策略必须想办法让他们失效,不然肥了他们,渐渐在残害整个市场。量化现阶段养虎为患了,尾大不掉,清除这两三万亿的毒瘤!!!!

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港股那边这两天创新药都走的不错啊,不知道是不是有啥消息

04-23 16:27

现在的问题是市场的买方资金在哪里?前面的反弹显然是gjd了,量化都是一夜情,游资也被量化打的找不着北了,机构就更不用提了,只能等新一波没有记忆的韭菜了。
现在看真就只能像policy说得那样,起码拿一些有股东回报的个股还踏实些。博弈是博不动了,基本面嘛,或许个别行业来一波供给侧改革效果会不错。

04-23 16:57

整机的这两家里,一个涨挺好,但另外一个抖机灵,整机是指万丰奥维、商洛电子么?

04-23 20:08

讨论已被 k线乐趣 删除

04-23 16:17

周哥,军工有啥能看的吗?

04-23 19:10

周大,存储可以拿中线嘛?

04-23 21:45

顺周期还没走完,短线调整完还有一波,因为地缘方面的因素还会持续,还有降息预期
今年的主线是以科技创新带动现代化产业体系,意味着还是科技类,但是有所分化,也提出了新质生产力的新名词,总体分为以下方向
但是顺周期方向也很重要,今年降息预期+避险,两者互为跷跷板
传媒游戏类(数据要素 Sora 短剧 kimi)
通信类(5.5G CPO 数据中心 工业互联网)
计算机类(多模态 算力 鸿蒙 信创)
消费电子类(AR/VR/MR 存储芯片 PCB HBM AIPC/手机)
汽车类(无人驾驶 飞行汽车 固态电池)
机器人类(新型工业化 机器视觉 减速器 氢能源 高端装备)
医药类(CRO 减肥药 中药)
军工类(低空经济 通用航空 无人机)
顺周期类(煤炭 天然气 有色 化工 电力)
国改类(高股息)

04-23 16:36

机器人的贝斯特怎么看

04-23 17:44

转融通一定要关闭,把这帮量化收了吧。3/4都是一帮美国割不到韭菜的程序化,到中国来收割,比如今天这种行情,微盘股被这帮人抱团上攻大涨,期指放空头对冲,美其名曰多空匹配,实则在微盘股里利用策略的趋同性形成趋势性抱团诱导散户跟风,这些股票别说基本面了,连风口刺激都几乎没有。几乎纯资金去驱动板块,诱导散户跟风。另一头期指空头也在赚钱,两边赚钱。实在可恶。中国特色资本市场给国家经济发展企业投融资做出了重要贡献,如果再持续让量化收割股民,只会让越来越多股民失望,市场好不起来,量化这种收割流动性的策略必须想办法让他们失效,不然肥了他们,渐渐在残害整个市场。量化现阶段养虎为患了,尾大不掉,清除这两三万亿的毒瘤!!!!

微盘里量化占流通市值比例高达18%,成交占比高达47% :