周末增量信息(今天聊几句AI)

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1.科技

这两周后台一直有朋友问AI聊得少了,实际上前几周关于AI这里或有的一些风险点还是聊得比较透,我认为没必要每天都得拿出来说一遍。

我知道很多朋友早期都是因为AI和科技关注老周,现在也依然还有持仓,但我相信大家来了不是想看我每天输出一堆行业利好、过滤所有利空、然后无脑唱多,这一单方向的情绪价值,该讨论的咱还是要讨论。

回头去看,自2015年AlphaGo问世以来,AI的发展早已开始,无论产业还是英伟达的股价,都经历了数次波折。

横向作一个对比,电车光伏这两年的终端增速完美兑现甚至超过了21年市场拍的预期(巧的是到这周国内新能源车渗透率才刚刚过50%),但过去两年的股票走势每个人都能看到,可以看到除宁德时代外,其他公司的惨烈程度。(哪怕宁德有alpha,绝对收益同样为负)

产业一直在进展,这点没错,我也不认为AI这里就结束了,但股票永远在预期层面。

所以这里的AI开始调整,和去年有本质区别,去年跌的时候我可以每天给大家打气说还能干,甚至能去拍中继续创100-110块的区间,但是今年这里跌起来,尽量就不要去做左侧了,位置不同,市场/宏观运行的节点也不同,风险收益比有很大区别。

就短期而言,看到很多讨论供给端的一些扰动主导本次下跌,我认为关于供给端或竞争格局方面的担忧都不是主因,因为现在的产能数据是明牌,例如算力卡交期提前缓解供需,或AMD推出新卡影响NV份额,这一类表述虽在供给,但实际上核心矛盾都落在需求端,即实际需求的斜率和股价预期之间出现了错配.

下游企业Capex烧了两年之后,始终没有出真正的应用,目前开发者已经在所有细分领域做了数次尝试,能出爆款早该看见,本质还是模型能力不足。

而资本涌向AI不是因为他听起来有多么牛X,而是看重了它的预期回报率,自然不会容忍长时间的只出不进,因此市场进而开始担忧后续的投入力度。

参考patrick之前这份非常细致的预警图表,我标注了几个我自己认为最关键的点,全部指向后续需求:

图表来源:Patrick,Acecamp

所以SMCI不及预期导致板块下跌只是表象(事后找的由头),要看潜在矛盾。

简化当前触发路径如下:

1)后续GPT 4.5/5模型能力未知,而这一代模型能力有限

2)没有可出圈的应用,即没有增量用户 & 收入

3)进而导致云厂商资本开支意愿下行

以上几点后续若有扭转,将直接触发预期层面的拐点条件,进而决定再次参与AI的时点。

(这事儿没人能预判,保持跟踪即可)

2.其它

3月底开始我判断短期能博弹性的只有低空,前一天公号里也阐述了原因。

这周组合5天全红,再写一篇深度文章去吹好像也没啥意义。

就当前节点而言,能成为增量行情的板块,我依然认为还是只有低空。

这里提问最多的是低空是否已经确认第二波开启;

我认为还没到,板块的灵魂票明牌是万丰奥威,这个地位其他票是挑战不了的,它没有新高继续走趋势就确认不了。

下周开始会进入节前常规避险期,低空这里直接起第二波主升存在一些客观制约,但核心票的底仓还是不能丢,规避掉边缘品种就行。

另外,最近海外市场开始走弱,近期外资对A50的买入力度其实不弱,别的不说,避险确实是他们的首选之一。

东升西落这个词,我肯定是想大声喊一次的,但现在不到时候,咱们静候佳音即可。

中期角度看,趋势的组合里,我还是倾向去部分周期品和公用事业里找找,这里金油铜只是开了个好头给市场打样,接下来化工以及个别黑色也能看看,最近会集中讨论。

精彩讨论

刘泓毅04-21 20:19

根据我多年被套的经验,A股的制造业,个个开始按键盘算业绩的时候,就到了顶部附近的时候。其实大家可以看看外资持股的制造业公司,无外乎都是盈利几百亿到套牢。苹果产业链是,新能源产业链也是,半导体产业链也是。

超级爱多04-21 19:26

下游企业Capex烧了两年之后,始终没有出真正的应用,目前开发者已经在所有细分领域做了数次尝试,能出爆款早该看见,本质还是模型能力不足。而资本涌向AI不是因为他听起来有多么牛X,而是看重了它的预期回报率,自然不会容忍长时间的只出不进,因此市场进而开始担忧后续的投入力度。存量博弈的市场,AI落,赛宝升$赛力斯(SH601127)$

周期合伙人04-21 20:30

本质上是因为计算器出来之后代表着预期差归零,如果没有出现特别超预期的情形,就会进入到涨跌全靠指数和风偏的阶段。

三傻和二傻04-21 21:05

其实赛力斯不也是泛AI吗?智驾

全部讨论

周大,半导体设备怎么看,最近连续回调

04-21 20:19

根据我多年被套的经验,A股的制造业,个个开始按键盘算业绩的时候,就到了顶部附近的时候。其实大家可以看看外资持股的制造业公司,无外乎都是盈利几百亿到套牢。苹果产业链是,新能源产业链也是,半导体产业链也是。

江波龙 存储周期

周大,旭创的业绩怎么看?

04-21 19:26

下游企业Capex烧了两年之后,始终没有出真正的应用,目前开发者已经在所有细分领域做了数次尝试,能出爆款早该看见,本质还是模型能力不足。而资本涌向AI不是因为他听起来有多么牛X,而是看重了它的预期回报率,自然不会容忍长时间的只出不进,因此市场进而开始担忧后续的投入力度。存量博弈的市场,AI落,赛宝升$赛力斯(SH601127)$

04-21 23:30

对照PC,386能有什么爆款应用

周总,磷化工怎么看?

04-21 18:38

非常同意,顺便请教一下,如果AI低迷,是不是半导体复苏的逻辑也长久不了。AI这个增量没了,指望消费电子复苏的量,持续性是不是不够强。

封测第一波跟的AI,后面走半导体行情概率大不大?