国产算力今天的叙事是周末Grok模型开源后（3000亿个参数）市场预期国内下游大模型的开发瓶颈打开，进而传导到国产算力卡的需求爆发，这个逻辑是没问题的。

但短期看，国内算力卡的增速主要取决于产能释放斜率，但凡某一类商品被剥夺了市场化属性（算力单位现在可以和能源单位划等号，某种意义上它已经可以被叫做商品），尤其在景气周期里，它就会成为某种稀缺资源，需求端是不用担心的，国内下游对于国产算力卡的态度早就从“好不好用”转变为了“有没有”，核心在供给问题上，所以关于流片、5nm、大客户导入等信息，在比较长一段时间里都会是板块更重要的催化。