1.游戏股竞争激烈，风险非常大，单纯的游戏业务公司只配拥有烂臭的估值（PE < 10）。如果连游戏都做不好，还蛋疼的去折腾别的东西，那就是烂臭之王，连银行和白酒都不如。 $畅游(CYOU)$

2.将游戏业务作为公司稳定的现金牛，带动其他高估值业务成长的公司，可以获得高估值（PE > 25），如果该业务能够带动其其他游戏成功的可能性提升，可以获得更高的估值（PE > 30）。最典型的就是PC时代的霸主 $腾讯控股(00700)$的CF DNF LOL三基 。当然未来现金流的入口很可能变成腾讯银行。

3.游戏的玩法和模式，在一定程度上可以证明其未来会“不错”的公司，可以获得稍高的估值（PE < 20 ）。但是预期一旦不兑现，那就直接跪。如$完美世界(PWRD)$ 的Dota 2。$动视暴雪(ATVI)$ 炉石传说的扩展设计方法。判断这类预期，需要有越多越好的游戏经验。

4.关注市场上那些推出时设计前卫，推出时不符合市场需求，被当时的舆论和早期玩家证明失败，公司却依然不放弃细心雕琢的游戏。比如$金山软件(03888)$ 最近推出的剑网三雕琢版。

5.关注日本市场的龙头股。游戏股的龙头在日本，投资游戏股的easy mode在日本，只要日本市场的领军垄断游戏发生变化，后来居上者就可以享受至少200%的涨幅。如Mixi和Klab。

以上，@Conan的投资笔记 同学看完全文后记得和@魔都圆 结婚。