四月是个很神奇的季节，就跟这个昵称一样（笑）。
光伏行业进入四月就迎来了激战的开始，上游中游下游出现了严重的割裂。
【硅料端】
2月底和3月底，硅料出现了非常剧烈震动。
硅片出现严重的库存风险，无法消纳硅料，甚至在月中开始，硅料就鲜少交易，处于停滞状态。
硅料的库存有三个方面组成，第一是P型硅料，第二是N型硅料，第三是颗粒硅。
常规的P型硅料库存较高的是硅料公司新扩和新建的产能产生的，如永-全-其-润-盾-东-特-丽等都存在这个问题，因为PERC产品现在狗都嫌弃，造成硅片的需求在短时间内急跌，硅料来不及刹车，新通的硅塔前期爬坡产生了不少P型硅料。加上销售策略滞后，导致的呆滞也不少。
N型硅料的库存，主要来自硅片公司的订单跳票。一般大型硅料公司与硅片公司会有稳定供货协议，这也是互保的基础。但此次硅片的巨大库存挤压，造成了3、4月硅料的跳票，消纳不掉，不会再提新货。
颗粒硅的部分，目前颗粒硅全面转产N型料，开始走价格策略，实际成交价在56-60元/公斤之间，由于和N致密料产生了6-10元的价差，也进一步影响了N型料的消纳。
综合预计硅料公司+硅片公司的在手库存在25万吨左右。其中P型料可能会越来越呆滞，走入下杀区间。截至发稿时间，硅业分会还没发布最新报价，但是周一已经出现超低价硅料甩卖。25万吨约等于220GW组件用量，其压力可见一斑。（这一段写在3月底）
就在4月3日，清明节期间N型硅料大幅降价，幅度达到惊人的-16%。（有点神准）
【硅片端】
某基、某环、某良、某元等都出现了硅片库存。这次库存直接导致3月一整个月硅料无法疏通到硅片环节，硅片公司大面积停摆。过去的库存来自于成品硅片较多。此次库存出现在硅棒和硅片双库存的风险。
如上图，硅片价格在一个月之内4连降，跌幅15%。
硅片的急速下跌，给电池片公司，手持硅棒的组件公司出现失速。因为一般情况下电池片生产有15-30天的库存周期。随着一体化进程的加快，多数组件公司要么拥有自己的硅棒产能，要么会自己购买硅棒来切。
切片大约需要3-10天不等的周期，科普：
1.如果切片和拉棒在一个地区，在切片产能充裕无需准备新辅材和设备调试下，出棒后立刻切片，最快3天全部切完。
2.如果是异地切片，需要等待拉棒全部交付后运输，中间有等待期，大约需要10天
这样实际电池片公司下单时间和使用时间在15-30天以上。如果短时间内硅片价格暴跌，就会面临残值损失。另一个问题就是硅片库存。大量的P型硅料最后也只能转化为PERC组件。
硅片堰塞湖难解
当前国内集采项目超过8成为TOPCON组件了，预计下半年就不会存在PERC产品出现于招标之中。以国内继续装机200GW去计算，全年国内的PERC的需求只有15-20GW左右，几乎处于尾单的阶段。
海外我们乐观预计，海外组件需求为350GW吧。去年的累计库存60-80GW（这基本都为PERC组件），新增订单中PERC预计越来越少。综合上面，今年全年PERC组件装机20+80+？，预计海外能新增30-40GW都很困难，就这已经为140GW了。也就是说今年整体PERC需求顶天了也只有区区60GW组件新增。而仅仅就1-3月的PERC组件产出就超过了这个数字（注意是组件的去化量，他的硅片一部分来自于去年）。
而今年2月（含1月备货）大环二基们的错判，又在库存上雪上加霜，如今的硅片库存也难以消化。再三月小罐茶提到的大厂自建硅片产能。
四月鹿简单列举了硅片（硅棒）产能上尺寸布局的情况。
可以看到晶晶天阿四家，自建产能都在逐步完善，就在3月天合、阿特斯、山西晶科全面投产了切片产能；同样在3月华晟与华民、宇晶合资开始HJT的硅片-电池-组件的联营模式，这也意味着HJT系的组件开始整合硅片板块；昨天新闻上丽豪-英发组成联合体，开始自产硅片；这都进一步压缩了硅片市场第三方企业的市场。
隆基中环不可回避的问题--朋友离去后带来的巨大阵痛与空虚
随着各家走向了一体化，硅片公司打快赶上的上规模扩产能，已经出现反噬。隆基名义已经200GW硅片，由于薄片化的改进，原有的切片数量活放大15%，又由于从182进化到N型192mm，如果以GW核算就超过了200GW。其实际产能有过百GW已经无力回天，处于实际关停和即将关停的状态，有效硅片产能只有50-80GW.
中环面临的问题也较大。负担在于过去的P型硅棒产能、192尺寸以下的切片产能需要淘汰。加上环晟又要改造和多次改造造成的负担，现在也处于元气大伤的地步。
他们犯的错误，隆基在3月做了一场“荒腔走板”的新硅片发布会。为什么要这么评价？理由如下：
1. 在自身硅片产能、硅片库存、电池片转型都没有准备好的情况下，慌忙发布新产品。这会进一步打击现有的客户，他们会采取观望的态度，而不买现有老产品。这会加大现在销售的压力，库存更难消化。同时旧产能的开工更难维系，加重了财务负担，也影响了投资人的信心。
2. 隆基的整体战略已经失神，节奏被打乱。一方面过去吹捧的大尺寸危险，被自己大尺寸的动作大连。一方面吹薄片化不好，被自己薄片话打脸。这让一直以来“希望降本的组件隆基”和“不愿意改变的硅片隆基”矛盾激化。而新出的HPBC并不能挽回P型硅片的市场颓势，加上现在组件隆基不断催促改为N型，这种里外不是人的境地，拖慢了隆基整体的N升级进度。这种争吵，让它无力对外进行竞争，攘外必先安内嘛，如果内部的整合都没有做好，现在矛盾进一步激化。
从“硅片隆基”的角度看，硅片是整个隆基的利润来源，组件撇去硅片实际在亏本。（目前看永祥投资的收益其实已经大于硅片的利润）而“隆基组件”认为，它拉动了硅片的销售总量，维持了隆基硅片成本全行业最低的地位，同时自己营收大，没有隆基的大营收，其股价很难维持。硅片隆基做出含Sb的硅片，目标是提高外销硅片的量，维护自己的硅片地位，同时去挣钱养活“败家子”。但组件隆基希望他不要卖，这样HPBC还能有那么一点点竞争力和神秘感，维持一点点高价，减少亏损。但硅片外销决定其人员的提成和绩效，他为什么要吃亏呢？何况再不对外卖，公司的硅片马上就滑落到行业第五了（在中环、天合、晶科、晶澳、高测、华民之后）。
3. 百足之虫，闹得很僵。硅片-电池-组件实际是一个连环套嵌的体系。而附着在其上的各类材料、各类设备都在被其影响。目前由于改造升级，匠心财源影响，元气大伤，它们这些联营的企业也非常不好过。在没有完善储备的情况下，上下游，左右材料设备都来不及充分准备。
所以现在隆基的新硅片，只有新闻而产不出产品，只有规划而没有供货时间表，只有老板的PPT不见客户给的PO，成了一堆空话。你说我失望嘛，其实非常失望，过去好好的公司现在大搞浮夸风气，务实的态度荡然无存，天天唱大戏，内斗不断外斗失利。
最后，奉劝一句，【欲速则不达】，不如好好研究下市场的需求，稳扎稳打，争取明后年打个翻身仗。
回到硅片环节上，硅片环节的整体产出虽然达到了整体微降低，但结构性问题依然很严重，例如停止采购硅料后，不断消化库存。而库存的硅棒在累加，现在由于行业切片与拉棒盛行，现在硅棒的外售也进入激烈化竞争，硅棒价格一跌再跌。切片形成了几个大厂，如天合自切、晶科自切、华民代工切、高测代工切、阿特斯自切、通合自切等，规模都在30-50GW，有一定切片技术和特定关系的公司，会吃到红利。这造成了硅棒环节牺牲了利润，切片却在盈利的奇怪景象。
何时是个头？估计硅片价格会继续跌，库存累计过70GW，其中即将呆滞的PERC硅片超过30GW，这种压力随着P型硅料的继续倾斜，很难短时间扭转，只能等组件慢慢卖掉。
【电池片】
早在二月底，爱旭、润阳、中润、英发等公司就吹风电池片会涨价。一时间很多小经销商开始囤货硅片、电池片和组件，已希望拿到中间的价格差价。但是，这些人错判了行情，大量买进后，组件销售困难，甚至在跌价，这些经销商含泪甩卖，亏了不少钱。
回到电池片上，现在N型电池片供应格局出现了明显的变化。尤其是资本层面的，如传统大厂隆基、晶科、天合三家，均在砍掉自己的PERC产能，上马N型电池产能。由于组件改造很快，可以在一个月之内完成（仅TOPCON，HJT则需要大改），电池的改造甚至不存在直接改造，除了通威、爱旭公司的部分产线是定增而来，无法变更资金使用名义和地址，用“改造”的名义来升级外，几乎全是上新产能。
隆基、晶科、天合都找到了自己的小弟，代工TOPCon电池片，为自己在空档期爬坡做准备。另一方面是减轻自己的财务压力，电池片产线动则几十亿的资金投入。由于现在组件利润下滑，又要补齐硅片短板，相信这种找小弟的模式，会逐渐兴盛起来。当然，这也在进一步让行业产能进一步过剩。
【组件端】
3月组件的价格持续下滑。经销商损失惨重，尤其是大量海退组件、大厂甩货组件涌向市场，不乏头部企业开出6毛/瓦的超低价格，从限时几天销售，到现在天天都在卖限时销售组件。由于6毛组件的冲击，组件价格敏感的分布式市场冲击较大，一些小型的项目，不乏出现老方案退单，改换便宜组件的情况。国内大型集采项目，3月开始大规模开工和集采。我们可以看到超大项目招标涌现。
不出意外今年3月4月国内光伏装机会超过去年，因为同比可以看到组件价格8毛是去年同期价格的4-5成，组件成本大幅下降。
今年遇到的新问题，相信装过光伏，做光伏电站的朋友这几天都接到了通知，各地4月1日起，光伏风电项目出现了收益率下滑，甚至部分搞贷款上分布式的业主，出现了亏损。原因是4月1日起，各地援引郭嘉文件，不再完全消纳新能源电力，进而更进一步开始了各地调峰的政策。
【电站端】
我们可以看到，假设过去一天发电167度，一天收益是156.4元，电改调峰把中午时段改为低估后，一天收益101.7元，电费利润下滑接近30%。这给做EPC和希望发电的企业和个人，整个投资收益率出现极大的逆转。如果没有储能把白天11-14点的谷电储存到晚上去发电，那么全天收支就会不平衡。
不过要说明的是，电改堆冬季夏季的峰谷时段定义不一样，同时各地峰谷的电价是不一样的。有兴趣或者需要做光伏投资的朋友，最好先看看本地供电局网站的公示情况，重新测算。尤其是做过光伏养老贷款，光伏贷款的朋友，尤其要看看每天的收支是否复合自己的预期。
由于电改在不断推进，国家的大政策就是不在扶持光伏，转而走向第二部推进能源的储存，建立分布式能源网络。我们要看到国家的大方向在往哪里走，而不是在过去的思维里面，要与时俱进，跟着政策走。所以今年是分布式储能、分布式光储能的开头之年，大量的光伏EPC会转为光储能EPC。但是在整个过程里面，光伏组件不再可能恢复到1元以上了，在外部扶持退坡的情况下，极致的内卷会持续下去。
【近期热点事情评述】
1. 隆基新硅片发布会，已评论。
2. 协鑫与隆基的抱团。
此次隆基下重注与协鑫颗粒硅抱团，协鑫也拿出了诚意，行业最便宜的硅料助力隆基回血。有人说共山糊涂了。隆基需要多一个靠山去制衡不听话的小弟--通威。协鑫也需要一个靠山去制衡弘元和中环，这种合作被同行誉为“与虎谋皮”。个人认为这是神来之笔的合作，但对于合作的前景，我表示担忧。合作不基于真诚和互补，是基于嫉妒和提防，就跟结婚一样，是过不好日子的。期待双方纸面协议之后，如何开启真实合作。
3. 阳光电源取代隆基成为光伏板块市值一哥。
阳光电源踩在了时代转折的风口。他从逆变器转型为电站EPC，又通过EPC布局了储能和氢能。曹老师的整体布局是刚好跟着郭嘉政策走的，现在营收和利润都在增长（虽然不及券商预期）。但我认为能充分布局光储充业务的新能源企业会是行业的未来，制造业的卷已经不能逆转，并且由于技术瓶颈期长，趋势很难逆转。
建议各位股民，改换视角看新能源光储充一体化的企业。
4. 玻璃涨价“疑团”。
近日，不少券商大肆鼓吹玻璃涨价预期。我想说明几点预期差：
1）随着N型开始来临，单GW的玻璃平米数量从过去1050万平米/GW缩小到910万平米/GW（双玻，单玻减半），并且即将缩小到870万平米/GW，这还仅仅是数量级上的缩小。
2）目前浮法玻璃正在大面积替换双玻的背板玻璃份额，过去房地产为支撑的玻璃企业都在转型为光伏玻璃企业，他们可以无缝切换为光伏背板玻璃产能，而他们的产能或者说日熔量远大于光伏玻璃企业。所以光伏不仅仅不紧缺，甚至会极度过剩。随着新建产能陆续投产，这个过剩会进一步加剧。大家注意及时收割股价利润，及时逃离。
3）一分为二看问题，看好具备海外产能的玻璃企业，海外玻璃价格较高。只要国内国外玻璃价格差距不超过30%，那么海外玻璃的盈利会高于国内。当大于30%之后，海外尽管又关税和运费，最后会冲击海外玻璃窑炉。
最后，四月是各公司的财报季，一季度和年报并不乐观，各类券商小作文满天飞，你会发现前面几天炒作的，立马回跌下去，这些资本只想超高速获利了结而已。今年大量资本会从新能源板块流出，建议大家获利就跑，看到炒作就买一点，赚到就跑。如果希望长期投资，建议分批买入，不断降低自己成本，祝大家都赚到钱。