這个帖子从維持性資本支出和擴张性資本支出的角度分析了中海油h股目前的年投資回報率超过20 ％。
以前帖子估算中海油目前內在價值（未來現金流折現值）超过2万亿，目前股价投資者年投資回報率超過20%，這兩种估值方式所得到的結果基本一致。
未來長期油价走势如何？2008年國际油價達歷史最高點148美元，然后开始进入油价震荡期，16年后的今天油价80多美元，再过10年以后，油价大概率在100美元左右，也就是说在2008年油价触顶30年后，油价继续在100美元震荡。从原油历史价格看，随时间推移，原油开釆成本不断提高，油价均值在不断提升。由于长期通胀和货币超发，各国货币兑油价都会不断贬值的，所以平均油价未来每年上升2美元，10年后油价涨至100美元的可能性极大。从需求方面看，全球人口会不断增长，人均生活水平会提高，意味着人类对石油的需求很难下降，而原油供应的提升很难，需要更高的油价刺激供应增长，所以未来中长期油价走势是投资者投资油企股票的加分项。
中海油的深海油气技术和装备水平目前处于快速提升期，例如岸电入海，油气开采平台智能化，无人化，海底远距离回接技术，远距离水平井技术，稠油热采技术等等，装备国产化率不断提高降低成本，10年后中海油有望进入全球油企技术和装备水平领先行列，并且具有明显低成本竞争优势，这对中海油的投资者来说也是加分项。
10年后，中海油的两大优质项目国内海上气田和圭亚那油田将完成产能建设并开始贡献庞大利润增量，这10年中将使中海油获得高质量增长。
未来中海油资本支出在多年快速增长后开始逐步稳定，自由现金流开始快速增长，将带动中海油分红能力和分红金额快速增长。
综合以上分析，虽然中海油这两年股价快速上涨，持股者开始出现恐高症，短期股价也开始大幅波动，但从各种中长期视角看，持有中海油h股还是投资者非常好的选择。