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過去幾年，在國內經济疲弱，房地產行业衰退，利率下滑的大背景下，長江電力股价不断創新高，市盈率升到了20多倍，貴州茅台利润每年高速增長，但股價下跌，市盈率下跌。中海油股價大漲，业績上漲，市盈率保持低位。
造成以上現狀的主要原因是資金對未來經濟依然悲观，判斷利率会繼續下調，若未來這种預期成真，目前持有長江電力是避险资金的理想选择，但也存在回報率不足的問題。
若未來經濟大幅好轉，貴州茅台无疑是比長江電力更好的選擇，若經濟進一步下滑，高端白酒將繼續承受壓力。
中海油的原油和天然氣價格和全球經濟密切相关，若全球經濟上漲，油價和氣價將受益，若全球經濟下滑，原油和天然氣需求將承受打击。中海油由於增产主力圭亚那項目和國內海上天然氣都是極為優质的資產，可幫助中海油实現高质量增長，對冲部分油氣下跌的風險，再加上中海油目前很低的估值，基本可對冲掉油氣價格下跌的風險。
囯内经济增长，能源消耗会增加，会推动全球原油需求增长，支撑油价上涨，提高中海油利润，但经济增长会带来人民币汇率升值，国内人工和材料成本增加，提高中海油国内油气开采成本，降低中海油对国际油企竞争力。
若国内经济衰退，对中海油的影响正好和上面相反。所以国内经济的好坏变化对中海油内在价值影响不大。
全球经济这俩年在承受美元高利率的巨大压力，降低了全球对原油的消耗量，也压制了原油价格。长期看美元利率必然下降至正常水平，全球经济恢复增长提升原油消耗量，推高油价。
全球原油供应成为关键，因为目前全球有大量的高成本在产油田，油价过低必然影响原油供应，满足不了全球原油需求。只有合理或偏高的油价才能鼓励油企和产油国增加原油勘探和生产的资本支出，增加油气产量。
中海油多年来的主要策略是控制和降低原油开采成本，使其原油开采成本远低于国际同行，在低油价下也能保持良好的盈利能力和增储上产。现在的中海油比以前的中海油应对低油价冲击的能力大幅提高。全球高成本油田规模也远多于过去，使得原油大跌的概率和幅度都会比过去小，原油下跌对中海油的影响也比过去更小。中海油的内外部安全性，竞争力都比以前有较大幅度提高，已经不是以前的吴下阿蒙了。
今年雪球上绝对是有一股“茅台PK其他白马”的风潮！
前前段时间我聊过茅台和伊利，上周我聊过茅台和洋河，每一次聊的“量”都在下降，这次聊聊茅台、中海油和长江电力，但是我继续精简：
三句话比较：
第一句话，从护城河角度讲，茅台可以穿越经济周期，其他两位只有长电可以！
第二句话，从成长稳定性而言，茅台几乎没有束缚，长电虽好，但受制于电价的“公用性”，是不能过于随性的，中海油的油价就更不稳定了。
第三句话，从投资时机来讲，茅台积蓄了好几年的力量，而长电、中海油都在用持续上涨的股价消耗能量。
因此，如果做长期稳健投资，我仍旧优选茅台！$贵州茅台(SH600519)$ $长江电力(SH600900)$ $中国海洋石油(00883)$
100年太少，应该比200年，芒格公开说的，200年后人类依然需要大量石油，而且价格还远高于现在。只要有石油需求，中国的三桶油应该还在，海上的油气开发目前才起步，中海油应该会活得更久一些。
海油美元计价，茅台和长电是人民币计价，就这点已经没法比
字母哥拓展能力圈了，期待
C大怎么看国债收益率未来一两年的走势？这个应该反应经济优势的，对吧？
谁说长电没用风险，永续经营？
请教一下，经济下滑，为什么中石油中石化还在涨？
很好的宏观分析框架
附图是以股神巴菲特推崇的现金流量折现模型（DCF）对中国海油和贵州茅台的估值分析，数据分析由“巴神大数据”提供：中国海油每股价值38元左右、对应未来十年的业绩成长性6.6％，贵州茅台每股价值1600元左右、对应未来十年的业绩成长性15.5％，永续增长率为1.66％，折现率为11.66％（意味着十年3倍的潜在收益率）。
懂了，茅台涨的最快的2020年，应该是经济高速增长的
没看到茅粉常用的PUA说辞，我来补上：
喝不起茅台的，不懂茅台的价值；
买不起一手茅台的小散，凑什么热闹；
怕高的都是苦命人；
…
请股友们补充