巴菲特評估企業內在價值的核心指標是維持產量和竞争的自由現金流,而不是每年实际自由現金流。从以上數據也可看出,中海油的每年實際自由現金流远小于維持性自由現金流,而埃克森美孚和雪佛龍在過去每年資本支出下,雖然產量基本维持住了,但新探明油氣儲量不足,需要額外收购補充儲量缺口,也就是過去幾年实际自由現金流大於維持性自由現金流。如果用實際自由現金流計算企業內在價值,中海油嚴重低估,埃克森美孚和雪佛龍高估了。需要按巴菲特的方式用維持性自由現金流評估才是正確的------精辟!
1,中長期國際油价会逐漸走高:除中东地区外,全球其他地区原油儲量佔40%,產量佔70%,存在儲量不足問題,需要加大勘探資本支出以增加儲量,才能維持中長期原油產量不下降,滿足全球能源需求,而由於全球除中东以外地区的石油资源条件差,开采成本高,需要中高油价才能刺激油企加大勘探資本支出,這是中長期國際油价会逐漸走高的基礎。
2,維持性资本支出是評估企業內在價值的核心指标,評估企業時需要把自由現金流調整为維持性自由現金流。
$中国海洋石油(00883)$
巴菲特評估企業內在價值的核心指標是維持產量和竞争的自由現金流,而不是每年实际自由現金流。从以上數據也可看出,中海油的每年實際自由現金流远小于維持性自由現金流,而埃克森美孚和雪佛龍在過去每年資本支出下,雖然產量基本维持住了,但新探明油氣儲量不足,需要額外收购補充儲量缺口,也就是過去幾年实际自由現金流大於維持性自由現金流。如果用實際自由現金流計算企業內在價值,中海油嚴重低估,埃克森美孚和雪佛龍高估了。需要按巴菲特的方式用維持性自由現金流評估才是正確的------精辟!
自由现金流=经营现金流–维持性资本支出,扩张性资本支出是不需要扣减的。
你文章的意思就是中海油实际总资本支出中包括大量的扩张性资本支出,算中海油的自由现金流用维持性资本支出不要用总的资本支出。
这是3月3日的帖子,比较了中海油和国际油企近几年上游资本支出情况。
(摘要)结论:
1,中長期國際油价会逐漸走高:除中东地区外,全球其他地区原油儲量佔40%,產量佔70%,存在儲量不足問題,需要加大勘探資本支出以增加儲量,才能維持中長期原油產量不下降,滿足全球能源需求,而由於全球除中东以外地区的石油资源条件差,开采成本高,需要中高油价才能刺激油企加大勘探資本支出,這是中長期國際油价会逐漸走高的基礎。
2,維持性资本支出是評估企業內在價值的核心指标,評估企業時需要把自由現金流調整为維持性自由現金流。
$中国海洋石油(00883)$
巴菲特評估企業內在價值的核心指標是維持產量和竞争的自由現金流,而不是每年实际自由現金流。从以上數據也可看出,中海油的每年實際自由現金流远小于維持性自由現金流,而埃克森美孚和雪佛龍在過去每年資本支出下,雖然產量基本维持住了,但新探明油氣儲量不足,需要額外收购補充儲量缺口,也就是過去幾年实际自由現金流大於維持性自由現金流。如果用實際自由現金流計算企業內在價值,中海油嚴重低估,埃克森美孚和雪佛龍高估了。需要按巴菲特的方式用維持性自由現金流評估才是正確的------精辟!
自由现金流=经营现金流–维持性资本支出,扩张性资本支出是不需要扣减的。
你文章的意思就是中海油实际总资本支出中包括大量的扩张性资本支出,算中海油的自由现金流用维持性资本支出不要用总的资本支出。
巴菲特評估企業內在價值的核心指標是維持產量和竞争的自由現金流,而不是每年实际自由現金流
自从2014年以来,全球的油气勘探开发的投资断崖式下滑,欧美很多石油公司裁员90%。而油气资源的勘探发现到产出的周期需要至少4—5年。所以这是维持油价景气周期的基础
谢谢深广分析无私分享💐
是的,cvx 和oxy 等油企资本支出不足,靠发债或增发股票收购同行增加产量和储备,这两项都是对股东极不友好的政策。
我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。
也是主线!!
去年的会议召开后,基本定调了今年的大方向。就像23年的数字中国一样,围绕着科技炒作了一年。
今年的主线是以科技创新带动现代化产业体系,意味着还是科技类,也提出了新质生产力这一新名词,总体分为以下方向
传媒游戏类(数据要素 AIGC Sora 短剧)
通信类(6G CPO 数据中心 工业互联网)
计算机类(GhatGPT 多模态 算力 鸿蒙 信创)
消费电子类(AR/VR/MR 存储芯片 PCB)
汽车类(无人驾驶 智能座舱 汽配)
机器人类(工业4.0 新型工业化 机器视觉 减速器 高端装备)
医药类(CRO 医疗器械 减肥药 中药 医美)