C兄，我们心有灵犀，同一时间写了差不多逻辑的内容
如下:
几家欢乐几家愁，我们都很高兴看到海油的2024面经营策略，2025年的产量就是219万桶每天了，比2019年的133万桶大幅度上升了。但又有人担心海油现金流的问题。
中国海油2023年9月末有950亿“净现金”(存款+理财-有息负债)，这是非常保守的经营了，谁能找到一个油气公司的净现金这么牛皮的？根据2024年的产量即使70美元油价也有净利润1300亿，折旧700亿，那么经营性现金流就是2000亿可以自由支配，1200亿资本支出中其中500亿带来稳定产量700亿带来净增产量增长，还有800亿即使全部拿去分红后，口袋里还有2023年9月的950亿的老钱留着口袋鼓鼓的。根据2024年产量，油价平均63美元，天然气价格46美元/每桶，汇率USD/CNY平均7.01，全年折旧年化700亿。中海油日产量195万桶每天，平均桶油成本（包天然气）主要因资源税等减少下降26.6美元，税前桶油成本主要因为暴利税明显下降至29.1美元，油气综合实现价格59.26美元每桶，2024年预计全年净利润1143亿CNY，平均桶油净利润22.9美元，年经营净现金流=1843亿，假设当年资本支出1200亿，当年自由现金流=1843-1200=643亿。即使643亿分红，口袋里2023年9月末的老钱950亿依然口袋鼓鼓的。巴菲特的西方石油为代表的美国页岩油气在海油实现60美元油价时，它又要亏损了。海油实现油价60美元时，美国页岩油气公司的能实现的油价大概 合理油价56-58美元。过去10年2014-2023前三季度年化，布伦特油价平均68美元WTI油价平均63美元，西方石油过去10年平均日产量86.7万桶每天，10年累积产量32.9亿桶，10年净利润合计-13.20亿美元(我没写错你也没看错)，平均每桶油亏损0.4美元。备注过去10年西方石油平均69%的产能在美国31%在非美国产区。为何60出头的油价美国页岩油气公司好些就会亏损？我之前多次文章分析了美国页岩油气公司的产量结构，51%是石油48%是在美国烂价的天然气和NGL，综合实现售价大概41美元，一些成本高一些的美国页岩油气公司就像亏损或不赚钱了，或不怎么赚钱的模式。结论:1.大家需要自己花时间去学习为什么海油净利润1300亿时它产生的其实是2000亿的净经营性现金流，这是经营结果可以自由支配的2.要自己深入理解假设中国海洋石油不再扩产时其实只需要大概500亿的资本支出就可以实现稳产，也就是假设它按目前产量规模，不增产产量的话，大概一年500亿资本支出就可以稳产，也就是它在油价70美元汇率7.0天然气46美元每桶按195万桶每天的2024年产量的自由现金流可以实现2000-500=1500亿一年。但是因为海油规划要增产，需要1200亿，那么1200-500=700亿，700亿是带来产量净增长的资本支出。3.海油目前口袋950亿鼓鼓的，即使63美元油价也可以实现1843亿经营性现金流净值，然后500亿稳产，700亿带来产量增长，643亿可以用于分红，口袋里950亿净现金是2023年9月末的，鼓鼓的，不需要动用。所以海油的现金流完全没问题。不要希望60美元油价吧？巴菲特的西方石油又在亏损边缘了？人要心系天下，不能天天期待60美元让美国页岩油气公司亏损不赚钱，只管自己持有海油在60美元时依然闷声大赚，高分红，而且还大规模扩张后，老钱依然在口袋鼓鼓的。