$中国国贸(SH600007)$ 国贸的逻辑，不预测短期股价涨跌，不猜测主力动向，只分析行业特点和企业特点及未来发展。1，国贸的垃圾资产是酒店和公寓，入住率较低，装修，家具折旧高，人员服务成本高，为维持竞争力要不断装修改造，并付出高昂的管理费用。2，写字楼规模大，租金高，是优质资产，但市场整体过剩，并受到经济减速和新冠疫情影响。3，商城进入规模提升期并带动租金提升，但国内8月零售业进入低迷期，叠加网购冲击，免税业务放开，国贸商城将受到冲击。租金最高的路易威登不在上市公司里。4，能源价格提升将影响利润。5，公司整体管理成本过高，效率差。以上为国贸负面因素。好的方面是，企业估值较低，经营现金流充沛，整体资产质量和区位较好，负债率低。我认为目前压制国贸股价的主要因素是实体零售业8月开始全面低迷对国贸商城的冲击。需要观察确认。我已把国贸股票换到北京控股，以规避中短期国内经济下滑，新冠疫情和实体零售低迷风险。以上仅供参考。