第12章，格雷厄姆通过美国铝业公司的例子详细地为我们说明了上市公司所报告的“每股利润”数据中存在的陷阱，尤其是一大堆所谓的“特殊费用或利益”。针对这个问题，格雷厄姆的态度非常明确：一方面，就上市公司管理层而言，那种通过将一些损失列为“特殊项目”以掩盖某些业务 (部门) 经营不当的行...
scuif
SCU学渣。投资只与一个因素有关：价值与价格的关系。
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他的全部讨论
格雷厄姆在进取投资者不可为之领域的“新股发行”部分，提到“1923-1926年佛罗里达州房地产泡沫”的大崩盘。网上搜集了本次泡沫的始末。
——第六章原文——
1949年以来，还不能基于长期视角，来对股票市场运行规律的更宽泛层面进行较好地分析，但是新普通股的发行依然在遵循原有的规则。...
The Little Book That Builds Wealth——Pat Dorsey
如果说《证券分析》是定量分析的经典，那么《巴菲特的护城河》可称得上是定性分析的经典！
常听闻巴菲特提起能力圈。他老人家在多个场合反复说过投资人要知道自己的能力圈，并强调在自己的能力圈做投资，成功只是时间问题。
那么，我们的能力圈到底在哪？有多大呢？
若想回答这个问题...
阅读思考
（1）盈利能力到底是什么东西？
（2）面对不同形态的收益记录，分析员应该持有何种态度？
（3）除了收益记录这条线索，谨慎的分析员还需要做什么？
本章讨论的问题在证券分析过程中是最为广泛存在的。面对收益记录及其对未来盈利能力的预示作用，格雷厄姆的立场很明确：...
企业背景
Navitas Ltd - 澳大利亚籍的全球性教育培训公司，主营大学衔接类教育项目(Pathway Programs)、语言、音乐及其他专业技能培训。
2019年 1月15日， 公司收到BGH 集团每股5.825澳元（总价为21亿澳元）的要约收购，公司董事会将向全体股东建议接受该报价。（网络上暂时找不到公司历年...
# 本章的讨论为了解决这么一个问题：
何种存货和应收款的减记金额不应作为冲减当年经营结果的非常亏损？#
（减记/减值损失：Impairment/Write-down）
在进入本章主题讨论前，格雷厄姆阐述了一般性的原则——存货损失与公司的管理直接相关，因此通常来说，存货的损失不应该被作为非常...
阅读思考
（1）股票投资者拥有怎样的双重身份？
（2）你是否相信股票质量越好，价格越高，决定其内在价值的基础就越不稳定？
（3）股票的质量越高，其投机属性是否越强？价格波动越大？
（4）格雷厄姆为真正的投资者提供了哪些有益的指导和建议？
企业价值与股市价值
Ente...
证券分析的内涵及功能
阅读思考
① 证券分析的内涵或定义是什么？
② 当我们做与股票分析有关的事情时，我们实际上在执行证券分析的何种功能？
③ 对于格式证券分析员来说，了解证券分析的定义及其功能具有何种重要意义？
证券分析的概念
Comments on Security Aanlysis
构成约翰·聂夫投资风格的7个要素：
1) 低 市 盈 率
众所周知，市盈率代表着市场的股价，直接反应出投资大众对普通股的看法、预期和情绪。
然而，“相同收益，并不等价 ”。
约翰直言道，投资大众品味的转变能够真实地冲击股票价格，流行观点也能埋没优秀的公司——尽管他们本应该...
“价值投资 (Value Investment)”不仅是一种投资策略，更是一种对待投资的人生态度。
究其源泉，“价值投资”的思想源于本杰明·格雷厄姆，其核心理念——安全边际(Margin of Safety)——皆记录在《证券分析》及《聪明的投资者》两部经典中。塞斯·卡拉曼将对这一核心理念的探讨写在《安全边际...